第1部分8月份私募基金业绩回顾.docVIP

证券投资类私募基金月报（2013.9） 证券投资类私募基金月报（2013.9） PAGE - PAGE 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 - PAGE 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 证券投资类私募基金月报（2013.9） 2013年09月24日 证券投资类私募基金月报（2013.9） 2013年09月24日 证券投资类私募基金月报 证券投资类私募基金月报 市场非理性，精选个股是王道长期竞争力评级： 市场非理性，精选个股是王道 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 36.84 市场优化平均市盈率 29.70 国金能源指数 6340.03 沪深300指数 3203.97 上证指数 2992.84 深证成指 11948.76 中小板指数 5748.72 8月份私募基金业绩回顾： 8月份私募基金业绩回顾： 8月A股以5.51%的收益率居冠全球，创业板相对沪深300的超额收益显著收窄，并在今年以来首次跑输沪深300指数1个百分点。传统策略私募产品，管理型平均收益2.24%，分级型平均收益1.30%。无论是管理型，还是分级型，取得负收益产品的数量均较上月有所增加，而收益率超过10%产品的数量有所下滑。传统策略私募基金8月平均收益率为2.17%。虽然大盘在8月表现较7月好，但是传统策略私募未能超越7月业绩，反映私募并未大量参与热点概念股，而是坚守自身的投资策略。与指数相比，传统策略私募基金跑输沪深300、中小板指和创业板指；与其他理财产品相比，传统策略私募基金持平于公募基金、券商集合理财、投连险。 其他策略私募产品平均收益1.42%，其中，事件驱动策略平均收益为4.96%，领先于其他多元策略。其他策略落后于传统策略，主要为低风险策略产品所拖累。低风险策略中，相对价值策略-相对价值套利策略、固定收益策略、股票对冲策略-市场中性策略平均收益分别为0.24%、0.01%和-0.16%。8月市场整体上扬，贝塔收益较高，采取相对价值策略额和中性策略的私募将绝大部分系统性收益对冲后，获取的收益极为有限；在流动性维持紧平衡的格局下，固定收益策略难有出色表现。 虽然主板、中小板和创业板在8月均表现较好，但由于绝大多数私募仍然坚定看好成长股，对于周期股参与热情不高，对于自贸题材股也只是观望，因此私募仅2只产品月度涨幅超过20%。收益率最高的产品为西安信托?鸿逸1号，收益率为21.51%，采用的是股票多头策略，为上海鸿逸所管理。7月业绩排名前20的产品中，以股票多头策略为主，有19只，其余1只为事件驱动策略-定向增发策略。8月，仅京富融源有2只产品入选业绩前20名，其它公司仅1只产品，私募并没有跟随热点进行投资切换。 私募管理人后市观点： 7、8月的经济数据超越市场预期，显示经济短期筑底企稳，同时十八届三中全会前行业刺激政策频频出台，私募风险偏好提升，据国金证券私募机构的调查显示，大多数私募比较乐观，将仓位提高至60%及以上。虽然周期股在宏观数据的推动下走出了一波行情，但是大多数私募仍然对其持观望态度，重仓持有TMT、非银行金融、医药三个板块，四季度仍然看好业绩确定性强的成长品种，认为未来走势的分化会加剧。 现阶段私募基金投资建议： 短期内，政策环境宽松，获取收益的安全性较高，因此建议投资者适度积极参与。一方面，经济回升短期无法证伪，周期股具备上扬动力；另一方面，年底考核将近，在成长股上面赚得盆满体钵的机构投资者有很强的动力抛售股票，锁定收益，投资成长股的风险较高。以此得出结论应当增配周期股，减仓成长股，但是市场具备动物情绪，趋势可能会自我加强，风格切换难以把握，因此建议投资者不如淡化风格选择，回归基本面分析，甄选一些个股选择能力较强、长期为投资者创造超额收益的产品，其中鼎锋、鼎诺、泽熙、民森等管理人旗下的产品值得关注。 市场数据(人民币) 市价(元) 10.81 已上市流通A股(百万股) 8,499.03 流通港股(百万股) 224,689.10 总市值(百万元) 1,319,611.12 年内股价最高最低(元) 28.49/8.82 沪深300指数 4441.18 上证指数 4165.88 2005年股息率 0.00%