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上市公司财务绩效评价的研究 　　一、引言 　　截止2008年底，总共有38家A股农业上市公司在沪深证券交易所挂牌交易。本文对2006—2008年间我国A股市场中的农业上市公司绩效进行实证分析，从上市公司的盈利能力、偿债能力、发展能力及营运能力等方面出发，选取影响上市公司经营绩效的指标，构建上市公司经营绩效评价体系，选取农业上市公司相关的指标数据，采用SPSS统计分析中的因子分析法对农业上市公司经营绩效进行综合评价。 　　二、研究设计 　　（一）样本选取 本文研究对象为农业A股上市公司，剔除特别处理的上市公司和数据缺失的上市公司，最终选取了30家农业上市公司作为本文的研究样本。主要财务指标数据分别来自Wind资讯、新浪财经等网站。 　　（二）指标选取 上市公司的财务指标很多，本文选取从盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力等方面对上市公司财务状况进行综合评价，如表1所示。 　　（三）研究方法 采用多元统计中的因子分析方法，对农业上市公司经营绩效进行实证分析，对上市公司经营绩效进行评价，通过提取公因子，达到减少指标的目的，根据上市公司在各因子的得分和相应权重，求出其综合经营绩效得分，并对农业上市公司经营绩效进行排序。 　　（四）模型构建 通过SPSS统计软件进行数据处理后，选取特征值1的公因子，自动产生了上市公司在各公因子的得分F1、F2、…Fi，运用公式： 　　综合得分=（a1×F1+a2×F2+a3×F3+…+ai×Fi）/（a1+a2+a3+…+ai） 　　其中：ai为第i个公因子特征值的贡献率，求出各上市公司的经营绩效得分。 　　三、实证分析 　　（一）描述性统计分析 本文对所有农业上市公司样本进行变量特征的统计性描述分析，即2006、2008两年相同的农业上市公司的30个样本，每个样本选择12个财务指标进行分析，其次对12个财务指标数据作标准化处理，得出各财务指标的均值，再求出各自的标准差和平均值。首先将农业样本公司2006、2008两年业绩的进行对比分析，其次对2008年度30家农业样本公司经营业绩的均值进行比较、排序、分析。 　　（1）2006年变量的描述性统计分析。如表2所示： 　　将选取的12个指标的样本数据输入到SPSS统计软件中，经整理计算后，得到各个变量的描述性统计值如表2所示。从上述得到的描述性统计结果显示：每股收益的平均为0.23%，表明每股收益水平一般，标准差较小表明农业上市公司各样本之间每股收益水平相差不太明显，X2、X3（Mean）为其它盈利指标平均值，为正值，但与X1一样，普遍偏低。资产负债率X4均值为47.3987%，反应出企业总体偿债能力良好，流动比率X5的均值为1.7013倍，稍偏低，速动比率X6平均值为0.998倍，处于适中水平。总资产周转率X9的平均值为0.5919，不到1次，周转速度较慢，应收账款周转率X8平均值为16.885，比全部上市公司应收账款周转率慢，且总体水平相差很大，存货周转率X7的平均值为2.4955，远远低于全部上市公司的这一指标。每股收益增长率和营业利润增长率都出现了负值，表明农业上市公司的每股收益、营业利润都出现了负增长，该指标的标准差为112.34%和71.29%，表明农业上市公司之间每股收益增长和利润增长水平之间差异很大。 　　（2）2008年变量的描述性统计分析。如表3所示： 　　将选取的12个指标的样本数据输入到SPSS统计软件中，经整理计算后，得到各个变量的描述性统计值如表3所示：每股收益的平均为0.18%，2006年的每股平均收益为0.23%，低于27.2个百分点，每股收益水平一般，标准差较小，表明农业上市公司各样本之间每股收益水平相差不太明显，X2、X3（Mean）为其它盈利指标平均值，为正值， 与X1一样，较低。资产负债率X4均值为45.87%，反应出企业总体偿债能力良好，流动比率X5的均值为1.46倍，偏低，速动比率X6平均值为0.7522倍，水平较低。总资产周转率X9的平均值为0.6617，不到1次，周转速度较慢，应收账款周转率X8平均值为20.3，比全部上市公司应收账款周转率慢，总体水平相差较大，存货周转率X7的平均值为2.814，远远低于全部上市公司的这一指标。每股收益增长率和营业利润增长率都出现了负值，表明农业上市公司的每股收益、营业利润都出现了负增长态势，该指标的标准差为134.8%和90.29%，表明农业上市公司之间每股收益增长和利润增长水平之间差异较大。 　　（二）2008年农业上市公司经营绩效综合得分 上述对农业上市公司财务指标进行了统计性描述，通过将原始财务数据进行标准化处理，然后采用因子分析法进行分析，标准化的数据形成矩阵，并得到特征值，按照特征值不小于1的基本原则，选取五个因子指标，其累计贡献率均达到 65%以上。根据各