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中国视频 非的模式生存 　　先是乐视网（300104.SZ）“意外”成为A股第一只视频股登陆创业板；再有盛大收购、借壳酷6网，几轮概念过后，中国视频产业热潮虽然已经从2006年涌动至今，但资本市场对中国视频产业的热情一直平平，直到优酷网以首家美股上市的中国视频公司身份，叩开了纽交所大门，被压抑了数年的激情，才得以真正引爆。 　　在美国视频网站Youtube和Hulu均未上市的情况下，中国视频网站收到了美国投资者空前的热捧。 　　2010年12月8日，优酷在纽交所上市，发行价12.8美元，开盘价27美元，首日收盘33.44美元，较发行价上涨161.25%，成为美国股市5年来IPO首日最高涨幅股票。 　　上一次涨幅最高纪录是百度创造的，而百度在上市时也未有明显盈利，同时，还鉴于百度当年在搜索领域的市场份额甚至低于今天优酷在视频领域的份额，所有前提不禁让人憧憬，未来中国视频产业是否也可以诞生一家巨无霸公司。 　　优酷网CEO古永锵对《英才》记者笑着说：“现在，我是不好评论啦。”但他随即补充：如果从用户访问时长上看，互联网分支领域中已经有五大公司――腾讯、百度、淘宝、新浪和优酷。 　　但是，对于“独立的、专业的视频网站是否能够长期发展和大规模盈利”的疑问，互联网资深评论人谢文是坚定的“怀疑论”者。 　　“好莱坞电视剧基本都是以全世界为市场、受众大所以成本大、质量高；而中国的电影、电视剧基本是给中国人看，年票房不过才100多亿元人民币，其中还有部分进口电影的份额。所以，从供给上看，中国视频网站做不大；还有广电系对于内容有一定的垄断权，比如奥运会、世界杯的转播权等；此外，搜狐等综合门户因为用户群大，所以在提供视频服务时不需要做太大市场推广，其综合技术、成本分摊都比独立的视频网站便宜。”谢文对《英才》记者称。 　　广电系和网络门户都认为视频战役的硝烟远未褪去。中国网络电视台（CNTV）总经理汪文斌近日透露，公司正进行股份制改造，将引进战略投资者，启动上市融资相关程序。张朝阳在“再造搜狐”计划中也表示，将视频列入四大战略之一。同时，一些视频客户端软件――比如在加紧上市的迅雷也在觊觎视频蛋糕。 　　“其实，中国互联网一直都在重复竞争。对比搜索，在百度之前，新浪、搜狐、腾讯和Google都在做。”如古永锵般淡定的掌门人们应该早已看清了这一点。通往中国视频产业大公司的道路，必定有一场艰苦鏖战。 　　 　　门槛的竞争 　　2010年末，先是土豆网申请上市，一周后，优酷网也向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，申请上市。 　　尽管土豆网选择了中国概念股集中的纳斯达克、优酷选择了纽交所，但从上市时间、市场地位以及财务数据看，两家赴美可谓是“贴身肉搏”。 　　根据招股说明书，两家公司的营收成本构成基本相似，均由带宽成本、内容采购费用等构成。 　　一直以来，视频以其高成本带宽、高版权投入而被视为“烧钱”行业。对比两家视频网站的IPO前融资额可以发现，优酷网曾进行过六轮融资，投资公司包括成为基金、贝恩资本等，通过私募投资公司优酷获得约1.6亿美元投资，并举债1000万美元。土豆网IPO前已经通过5轮融资筹集到1.35亿美元，其投资方包括新加坡淡马锡控股、IDG中国、凯欣亚洲、纪源资本等。 　　事实上，Youtube在被Google收购之前，甚至并不需要自己建视频服务网络，而只是外包。但是，在中国，面对相对复杂的网络运营环境，如果不自建CDN（内容分发网络），视频就很难保证“快速”。加上版权分销商机制不成熟，恶性竞争严重，中国的视频网站必须在不断地资金输入下才能得以生存。 　　易凯资本CEO王冉曾指出，如果酷6不是借壳上市，如今很可能不见其踪影。在北极光创投董事总经理邓峰等VC看来，上市只是一场融资。但是，在古永锵看来，上市的意义更重要的是与竞争对手拉开距离，巩固领先优势。“从招股书中能看到，上市前我们还有接近六七千万美元的储备，我并不是急着要钱”。古永锵说。 　　事实上，对比Youtube和Hulu等美国视频网站会发现，在美国，越牛的互联网公司往往越晚上市。 　　风行在线CEO罗江春告诉《英才》记者：“对于差异化不明显的公司来说，谁先上市，在资本市场上先发力，会是胜负手，所以优酷首先IPO，对土豆的压力会很大。但是对于有差异化，有核心竞争力的公司来说，上市的先后顺序更多取决于在这个时间点上，这个公司是否有上市的能力、是否有上市的需要。当你的盈利状况和用户规模都达到上市的标准，你不想上市也会有很多人推着你去上。” 　　古永锵认为，“公司越牛越晚上市”这一规律不符合中国国情。对于视频这种包含媒体属性的行业，上市，意味着对于公司价值、品牌实力的提升；对广告主、广告公司以及合作伙伴、政府有关部分、包括用户而言，有一种“含金量