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上市公司关联交易规范化体制建设的探讨 　　摘 要： 　　关联交易作为一种常见的经济现象，其在上市公司中存在着，且较为普遍，其虽然能够降低交易成本，但存在非市场化交易带来的诸多负面影响。对当前常见的关联交易的经济现象作了介绍，并分析了我国当前上市公司关联交易的状况，以及在关联交易中所存在的问题，最后从加强企业内部控制机制，以及完善相关的法律法规制度，优化信息披露制度，这三方面提出了规范上市公司关联交易的制度政策建议，从而对上市公司的关联交易相关规范体系进行梳理。 　　关键词： 　　关联交易；体制建设；上市公司；政策建议 　　中图分类号： 　　F83 　　文献标识码：A 　　文章编号2013 　　关联交易目前在我国上市公司中极为常见。鉴于关联交易不具备市场公平竞争的外部环境，其往往是上市公司操纵利润以成功IPO、转移资金、规避税收、避免特殊处理的重要手段。上市公司关联交易行为，不仅不利于公司本身的长远发展，也可能损害公司股东，尤其是中小投资者以及债权人的利益。为此，了解中国上市公司关联交易的现状、问题，规范上市公司交易行为至关重要。 　　1 关联交易的界定 　　关联交易是指所有与关联方发生的交易行为。2008年修订的《沪深两市上市规则》规定，关联交易的界定通常在关联方之间进行一种资源或者义务的一种转移，而不论是否收取价款。所谓关联方主要包括：（1）股东，这里的股东是指直接或间接拥有公司一定股份，且对公司决策、运营具有重大影响的股东；（2）上市公司或其附属公司的高管人员及监事。 　　具体而言，关键交易的界定关键在于以下三点：第一，上市公司与相关公司之间的交易已实际发生。第二，与上市公司发生交易的对象对上市公司具有直接或间接地控制力，能够影响到公司的日常运营和决策。第三，对关联方而言，若交易带来的直接或间接结果相对上市公司更为有利，则关联方有动力从上市公司的收益中谋取私利。 　　2 上市公司关联交易现状 　　虽然关联交易能够降低交易成本，在一定程度上为上市公司竞争力的提高提供了捷径。但通过关联交易，损害中小投资者利益、抽逃银行债务等违法欺诈现象，在我国上市公司中并不少见。针对我国上市公司由关联交易引发的各种问题，证监会实施了包括完善上市公司独立法人结构、提高上市公司独立性等诸多推动上市公司制度建设的措施。但我国上市公司往往需要通过重组、合并、改制后才能实现IPO，这使得很多上市公司背后都存在一个庞大的公司集团，导致公司体系、内部关联交易错综复杂，不仅给证监会监管带来了一定难度，实际上也稀释了上市公司的资源，不利于其自身发展。目前，我国上市公司关联交易主要存在以下现状及问题。 　　2.1 上市公司内部结构不合理 　　上市公司内部结构不合理主要体现在以下三方面：（1）股权结构不合理。虽然2005年我国开始实行股权分置改革，也取得了一定成果，但在关联交易这个问题上并无实质进展。近年来包括蓝田股份、云南绿大地、华源股份等诸多通过关联交易欺诈中小投资者的例子层出不穷。不难发现，这些公司背后几乎都存在“一股独大”的股权结构，正是这种不合理的股权结构给上市公司通过关联交易虚增、转移利润创造了有利条件；（2）董事会身兼决策和监督双重职能。鉴于上市公司董事会成员很多都是公司大股东，董事会的内部化加大了公司的道德风险，便于大股东利用手中职权进行关联交易侵占小股东利益；（3）监事会、独立董事职能基本失效。从我国实践来看，无论是监事会，还是独立董事机制都很难确保其独立性，原因在于监事会成员和独立董事往往受控于董事会。有人笑称中国独立董事往往是对外独立、对内董事。正因为如此，我国部分上市公司存在内部监管、监理基本无效，无法发挥控制上市公司关联交易风险的作用。 　　2.2 法规不全、执法不严 　　目前，我国对规范上市公司关联交易的法规主要包括会计准则和证券监管。但无论是会计准则还是《证券法》、《公司法》，要么对关联交易的披露等规定不够完善，要么是还没有对其进行相关规定。这导致在法律上对关联交易的界定模糊、信息披露不充分、监管不力以及惩处不严。当上市公司控股股东利用职权转移公司利润、掏空公司资产，严重危害到上市公司、中小投资者以及债权人利益时，我国并无拥有像美国那样上万家律师、诉讼机构维护中小投资者权益，导致最后往往不了了之。并且，我国上市公司本身也不能越权对控股股东提出诉讼。总之，由于法律不全、执法不严导致关联交易的收益和成本的严重不对称，使得不公平的关联交易在我国上市公司中层出不穷。 　　2.3 会计准则不完善 　　我国当前会计准则对上市公司关联交易的披露进行了相应的规范，但仍存在不完善之处：（1）关联交易信息披露为事后披露，这意味着在中小投资者观测到风险之后，实际损失已经产生，这