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中国贸易的项目下资本流动规模估算的研究 　　摘要： 　　通过收集44个国家或地区的海关贸易统计资料，模拟现实贸易流程建立资本流动规模测算模型，测算出1993-2011年我国贸易项目下资本流动的规模和方向，并试图分析找出各阶段呈现不同特征的原因和机制。估算结果表明：一方面出口低报一直以来都是我国非法资本外逃的主要渠道，并且很大一部分是以享受外资待遇或洗钱为目的迂回性资本外逃；另一方面长期以来存在大量非法资本以进口低报的形式流入我国境内，其根源在于我国经济增长方式对外需的过度依赖，在贸易顺差的增长成为刚性需求的调节过程中致使金融市场价格长期扭曲，形成套利空间。 　　关键词： 　　贸易项目；资本流动； 进出口伪报； 海关数据 ；规模估算 　　文章编号：2095-5960（2013）04-0059-07 　　；中图分类号：F831.7 　　；文献标识码：A 　　 　　一、引言 　　自20世纪80年代拉美债务危机之后，发展中国家非正常的国际资本流动成为学术界和政策制定者关注的焦点，纵观发展中国家跨境资本流动的历史，不可持续性和易变性是其固有的特性。2008年下半年，发展中国家资本流动发生逆转，跨境资本在短期内频繁的流动以及中长期内周期性逆转“魔鬼”的一面暴露无遗，金融海啸几乎席卷所有发展中国家，成为发达国家危机的殉葬品。无序的资本流动所带来的后果让人触目惊心，使得国际货币基金组织（IMF）无法对资本流动的脆弱性视而不见。 　　自20世纪90年代以来，在我国，固定资产价格上涨预期尤其是国有企业改革中国有资产的严重低估以及房地产价格的过快增长，人民币名义汇率与预期汇率偏离导致的人民币预期升值，出现了较大的“套汇”、“套利”双空间。在“双套利”空间以及金融全球化趋势的背景下，跨境资本流动更加频繁，规模也更加庞大。在我国资本金融项目没有完全开放的情况下，资本流动在资本金融项目下受到限制，国际资本不甘被拒之门外。而贸易项目因交易规模大且频繁，其真实性难以核查具有相当的隐蔽性，因此利用贸易项目下的进出口伪报进行国际资本流动成为便捷的途径。 　　从各国海关的统计资料得以证实，贸易项目下出现大量隐蔽的资本流动，这增加了金融体系潜在的不稳定因素，严重威胁一国的经济金融稳健运行。那么究竟我国贸易项目下资本流动的规模、方向如何？在不同的时间年段呈现怎样的特征，有何变化趋势？呈现不同特征的原因和机制是什么，是否有有效的措施加以防范与控制？ 　　为了研究上述问题，本文的结构安排如下：第二部分回顾研究贸易项下资本流动的相关文献；第三部分是基本假设和资本流动测算模型；第四、五部分是利用国家或地区的双边海关统计数据测算我国贸易项下资本流动规模并进行原因机制分析；最后是本文的主要结论并试提出相关政策建议。 　　二、文献回顾 　　贸易项目下资本流动这一问题最先引起Bhagwati（1964）［1］的关注，后来经济学家BhagwatiKruegerWibulswadia（1974）［2］、Erbe（1985）［3］等作了进一步的研究。Znadowicz pak（1999）［4］运用美国商品贸易数据库中的商品编码分析每一笔进出口交易，测算出1995年巴西向美国的非正常资本流动在20亿到40亿美元之间。BoyriePak Zdanowicz (2004) ［5］使用美国和俄罗斯之间的贸易数据估算1995-1999年间俄罗斯向美国通过贸易途径的非正常资本流动为89.2亿美元。同时，贸易项下资本流动规模的测算也被用于对资本外逃总规模的一种调整（如Collier P.et al.（2001）［6］、Frank R. Gunter(2004) ［7］ 、Q.V. Le, P.J. Zak（2006）［8］、Zheng.YM Tang（2009）［9］、L. Ndikumana J.K. Boyce（2010）［10］、J. C. Brada et al.（2011）［11］ 、Taiwo O. Ajilor（2012）［12］）。 　　国内对贸易项下资本流动的研究始于宋文兵（1999）［13］，其使用15个贸易伙伴为样本估算我国进出口资本流动规模，但是没有考虑到转口贸易的影响。随后李庆云和田晓霞（2000）［14］以及杨胜刚和刘宗华（2000）［15］考虑到间接贸易（转口贸易）的统计的难度较大，将我国内地与所选择的样本国家的双边贸易额（包括经香港转口的贸易）进行比较，进而得到资本流动规模。目前国内的部分学者(如牛晓健（2010）［16］张明（2011）［17］ 、郑英梅等（2011）［18］、苟琴等(2012) ［19］