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15家机构投资者投资策略及推荐行业 　　东方证券:9-11月份重点配置受益于中央投资“时滞效应”影响的钢铁、水泥、机械、重汽等周期性行业;同时,针对经济可持续发展的新一轮刺激政策有可能会陆续出台。政策的转向也为部分消费和经济结构调整板块带来新的投资机遇,看好医药、商业零售、食品饮料、汽车、高新技术行业。此外,我们也建议关注估值较低的银行,增长相对确定的乘用车、电网设备、通信设备等行业。 　　 　　中信证券:看好大金融,资源品和中游行业。金融和资源品与流动性有关,中游行业与经济复苏有关。 　　 　　国金证券:建议从前期由预期推动的行业轮动策略,转向自下而上的寻找确定性增长的成长型策略。 　　从后续盈利改善明显的行业看,我们认为在市场走低的过程中,对中游行业可以继续保持密切关注。目前关注的主要是地产、机械、水泥、玻璃、造纸、化工等行业。 　　 　　国信证券:行业选择上,地产投资、出口两条线依然值得遵循,中期业绩增长确定及估值相对较对的行业可以适当配置。建议继续超配能源、有色、钢铁、化工、机械设备、建筑建材,调整地产、汽车至超配;标配金融、医药、家用电器、电气设备、纺织服装、交通运输、造纸印刷、传媒、信息技术、农业等行业;低配旅游休闲、商业贸易、食品饮料。 　　 　　长江证券:就行业配置而言,中游行业是谨慎的首选规避之地,制造业依据产业链纵向配置的思路将更多转向靠近终端需求,建议在过渡中关注四季度之后CPI逐步转正所带动的农业以及最能代表中国目前创新动力的通信。 　　 　　中金公司:国内政策扶持重点从投资主导向内需消费主导转型,建议阶段性超配反应内需稳定增长、业绩较为确定的行业,如大消费和金融板块,同时密切关注房地产和出口的表现以判断经济复苏的持续性。同时美元贬值利好有色金属、煤炭等资源板块。 　　 　　兴业证券:10月消费数据环比同比上升;再加上,经过8月份的下跌,A股市场投资者的资金风险偏好降低,因此,商业、交运设备、食品饮料、医药、信息服务、旅游等成长性确定的行业也有机会。看好国企并购重组和低碳经济。近期政策明确转向调结构,包括,钢铁、建材、光伏等行业产能受抑制,煤炭、有色等行业整合力度加大。 　　 　　海通证券:建议投资者“自下而上”的把握结构性投资机会,如景气拐点显现的行业,电子、纺织化纤、部分轻工行业;后固定资产投资时期的政策鼓励行业,看好汽车与旅游等可选消费品;估值低业绩稳定的防守型行业,如高速公路板块、白色家电与医药等防御性品种。 　　 　　国泰君安:如果信贷超预期,则流动性与业绩共同推动市场增长。否则,十月以后业绩推动市场上涨,但力度不足。政府推动实现几个小繁荣。 　　建议超配机械设备、建筑材料、建筑施工、钢铁行业,信息技术。减持公用事业,石油和食品。 　　 　　安信证券:预期2009年4季度-2010年1季度将进入流动性和盈利同步回复的阶段。预期流动性和盈利的共同推动将A股在未来两个季度重拾升势,市场估值水平将难以回复到今年上半年的高点,盈利水平的变化将主导市场上行的最终高度,同时通胀水平的提升速度仍然是决定经济和股市周期的关键性因素。 　　从利润分布的情况看,明显有向大市值、垄断性行业集中的趋势,同时受政策影响的石油、地产、汽车、家电等行业盈利能力回升较快。结合利润流向和变化趋势,我们建议重新关注周期性行业。 　　 　　广发证券:关注盈利性、成长性和安全性。大幅波动之后,市场偏好将转向具有实际盈利支撑的行业和个股。在大部分行业盈利没有明显改善的情况下,估值的优势将凸显出来。建议配置以下行业:耐用品相关的汽车(及零配件)和家电行业;内需相关的商业贸易和食品饮料行业;中游的化工和机械行业;房地产、银行、证券和煤炭行业。 　　 　　华安基金:行业配置上的建议是“短期偏重防御,中期回归周期”。医药、家电、汽车、零售、高端白酒等行业已经具备了这一特征。中期来看,预期房地产销量的再次放量、信贷投放的回升以及三季度业绩的陆续公布等等因素,都有可能成为推动市场重新上行的动力,此时,市场将再度把注意力从确定性和低估值转到业绩的弹性上来,我们认为周期性行业将重回市场主流,在这一过程中,行情热点很可能将继续沿着房地产投资和出口复苏这两条主线演变。 　　 　　工银瑞信:资产类继续超配,细分行业重点看好银行、高端可选消费、公用事业、零售、医药等,以及部分制造业。大行业估值纵向看,金融在10年低位,没必要减持;原材料估值在历史高位;工业品和能源估值中等;汽车配件行业盈利预测上调已经体现在股价中,其他盈利预测上调的都是金融类行业。建议配置以下行业:耐用品相关的汽车和家电行业;内需相关的商业贸易和食品饮料行业;中游的化工和机械行业;房地产、银行、证券和煤炭行业。 　　 　　银河基金