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中国国有资产负债的现状及风险探索 　　【摘要】2008年以来，我国政府向资本市场投放了巨量信贷，结果导致泡沫飞速膨胀。为了防止泡沫过大而破裂，近两年央行开始逐渐收缩信贷，实施货币紧缩政策。在这一去杠杆化的过程中，有很多中小企业出现了资金链断裂的现象，如果不及时介入，危机很可能蔓延，导致多个部门陷入资产负债表陷阱，从而造成社会经济整体出现资产负债表衰退现象。在这样的经济背景下，对我国的资产负债表现状进行分析研究，判断经济健康问题，为可能出现的风险做好防范与应对就显得尤为必要。 　　【关键词】国家资产负债表；资产负债表错配；金融危机 　　国家资产负债表（National Balance Sheet）是以一国总体经济存量为考察对象，反映某一时点上经济体的资产负债总规模及结构状况。 　　目前我国还没有官方正式公布的国家资产负债表，虽然国家统计局曾于1997年和2007年先后两次出版《中国资产负债表编制方法》，但迄今为止，中国官方资产负债表仍处于试编阶段，至今尚未对外公布过相关数据。面对这种几近空白的状况，本文首先需要尝试编制我国的国家资产负债表，在此基础上才能对我国总体和各部门的资产负债现状作出判断。 　　2012年，国内分别有三个研究团队编制了中国的国家资产负债表。一是由德意志银行大中华区首席经济学家马骏牵头的，以复旦大学为主的研究团队，二是由中国银行首席经济学家曹远征牵头的中国银行团队，三是由中国社科院副院长李扬牵头的中国社科院团队。三个团队均于2012年发表了他们的研究成果。结合各报告对政府资产的定义、政府负债的定义来看，本文倾向于认为，李扬教授团队的报告是一份更清晰的政府资产负债表，另两份报告对政府层面的资产、负债描述并不完整。但马骏报告给出了更为完整的多部门加总的国家资产负债表。本章以李杨教授团队报告的编制方法为基础，编制中国的国家资产负债表。 　　1.国有资产负债表 　　中国的经济体制与其他国家有很大差别，所面临的主要风险不尽相同，利用国家资产负债表进行风险和政策分析的侧重点也会有所不同。由于中国的国有资本在中国国家资本中占绝对重要的地位和很大的比重，本文着重考虑编制中国的国有资产负债表。国有资产负债表是政府和国有企业资产负债的合并，国有资产和负债是国家政府拥有和控制的资产，以及负责和担保的负债。国有资产负债表包括政府部门、央行、金融公司部门中的国有和国有控股机构，以及非金融公司中的国有和国有控股机构。 　　在本文的中国国有资产负债表中，资产主要包括：企业单位国有资产、事业单位国有资产、对外资产以及政府在中央银行的存款；负债主要包括：中央政府的债务、地方政府债务、国有企业债务、“准国债”、以金融不良资产及其转化形式存在的或有负债。 　　国有资产负债表的编制需要大量的数据来源。但是，目前除了中国社会科学院李杨教授团队于2012年完成编制的主权资产负债表，还没有公开发布的主权资产负债表，这在很大程度上是受制于数据的可获得性。为编制2000―2010年中国国有资产负债表，本文充分利用现有各方面的统计资料，并借鉴李杨教授等（2008）的编制方法，对无法直接获取的数据进行了估算。 　　首先介绍本文编制的国家资产负债表，再分别从资产和负债的角度对于数据进行分析。 　　数据来源：相关年份中国金融年鉴、统计年鉴、财政年鉴、会计年鉴、世界经济年鉴、社保基金理事会、审计署报告、外汇管理局、人民银行调查统计司，并经过手工整理。 　　2.国有资产分析 　　（1）经营性国有资产 　　经营性国有资产分为金融企业国有资产和非金融企业国有资产。经营性国有资产在国有资产中的占比接近50%，这一比例在2000年-2010年间没有太大的波动。且经营性国有资产和总资产基本保持相同的增长率，2000-2010年间，经营性国有资产从168万亿元增长至643万亿元，平均年增长率达146%。由此可见，经营性国有资产在我国得总资产中占据绝对重要的地位。 　　（2）国有非经营性资产 　　国有非经营性资产是行政事业单位国有资产，是由行政事业单位占有、使用的，在法律上确认为国家所有、能以货币计量的各种经济资源的总和。考虑到我国政府的规模特征，这部分资产在国有资产中占有相对突出的地位。国有非经营资产在2000-2010年平均年增长率达161%，略高于总资产的增长，在国有资产中的占比从2000年的444%，到2006年增长至833%，平均年增长为278%，但是2006年之后有所下降，2010年降至548%。 　　（3）对外资产 　　对外金融资产主要包括对外投资以及储备资产，根据本文估算，储备资产占对外金融资产的70%以上，而在对外投资中，国有部分的估算缺少相关数据。所以在估算对外国有资产时，主要计算储备资产。储备资产在2000年-2010年间得