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企业家非线性报酬线性迭代的研究 　　摘要：目前，在企业家报酬研究方面存在报酬与绩效线性假设、对企业家英雄崇拜的迷失、计量方式与支付手段混淆等误区。基于企业家学习的企业家能力是增幅递减、非线性的，企业家对企业的贡献、企业家的报酬也应呈现出相应的特征。本文利用德尔菲法和层次分析法，提取了影响企业家报酬的企业规模和企业绩效要素，并以销售收入、利润及利润增长为表征，采用线性迭代的方式构建了企业家报酬计量模型，结合分水制笔企业的相关数据对模型进行了实证，认为相关系数的求取应考虑地区与行业的差别。 　　关键词：企业家报酬；非线性报酬；线性迭代 　　中图分类号： F27291 文献标识码：A 　　企业家是企业乃至社会的重要资源，如何有效地配置好这一资源是人力资源管理和公司治理领域的重要问题。薪酬是激励企业家的重要手段，不合理的报酬机制有可能成为侵害股东利益的有效工具（黄群慧、李春琦，2001），如何确定合理的企业家薪酬是实业界和学术界一直探求的问题。 　　一、企业家报酬研究的误区 　　（一）报酬与绩效线性假设 　　学者们在企业家报酬的实证研究中将企业家薪酬与企业的经营绩效相联系，如Jensen和Murphy（1990）通过分析公司CEO的薪酬与企业绩效的关系，发现二者之间呈现近似线性关系；Morris（2000）对电子行业的实证研究，也发现公司业绩和CEO报酬之间存在一定的线性关系。张晖明和陈志广（2002）利用我国沪市上市公司的年报数据，考察了企业家薪酬与企业绩效之间的关系，发现企业绩效与企业家报酬的相关性十分明显。唐其展的研究显示我国上市公司企业家人均年薪报酬与公司绩效负相关。还有学者的实证研究表明二者之间的相关性不显著甚至不相关，如Taussings和Baker（1925）发现企业经理报酬与企业业绩之间的相关性很小，Tosi（1990）认为企业绩效对企业家报酬的影响只有不到5%，Bebchuk和Fried（2003）的研究发现企业家薪酬与绩效的敏感度比人们通常预期的要低。但是，在这些企业家报酬与企业绩效相关的研究中隐含着一个基本的假设，即企业家的报酬应与企业绩效线性相关。 　　企业家的报酬以其对企业的贡献为基础，这一贡献受制于企业家的能力（Mises，1949）。作为一种稀缺性的生产要素，企业家能力的提升关乎企业的发展（Witt，2001；贺小刚，2006）。当企业家能力低于与企业规模相匹配的临界值，就会产生“企业家能力陷阱”（邬爱其等，2003）。企业家能力是通过企业家学习获得的（袁安府，2001），企业家学习呈现出“前期快速提升，中期增速减缓，最后增速趋于零”的特点。因此，企业家的能力、企业家对企业的贡献也呈现出相应的特征，企业家的报酬也应如此。所以，企业家报酬与企业绩效并不是线性关系，众多学者有关企业家报酬与企业家绩效线性关系不显著的研究结论也证明了这一点（Tosi，1990；Bebchuk Fried，2003）。 　　（二）英雄崇拜的迷失 　　企业家是经济发展的推动力量，对资源的最终配置、技术创新的发动、应用和推广起决定作用（方世建和秦正云，2006；庄子银，2007）。熊彼特（Joseph Alois Schumpeter）指出企业家才是能够真正被人们铭记的改变历史的人物，彼得?德鲁克（Peter F.Drucker）认为经理人是企业中最昂贵的资源，而企业的目标能否达到取决于经理人管理的好坏，也取决于如何管理经理人，纽瓦克市长科里?布克（Cory Booker）甚至称社交网络Facebook的创始人马克?扎克伯格（Mark Elliot Zuckerberg）是“美国英雄”。 作为市场长期激烈竞争的必然产物，优秀企业家对企业和社会的发展做出了杰出贡献。但是，由于这些明星企业家的存在和晕轮效应，导致了对企业家贡献的夸大，加之企业家在报酬上的攀比，造成了企业家整体报酬的虚涨。 　　（三）计量方式与支付手段混淆 　　Jensen Murphy（1990）认为“CEO的薪酬激励不在于支付多少，而在于采用什么样的方式支付”。企业家报酬的支付方式是企业家薪酬制度设计的重要方面，其中年薪制与股权激励制得到了广泛的采用。年薪制是一种以年度为单位，依据企业的年度经营业绩，确定并支付管理者报酬的一种分配方式，体现了薪酬管理中的绩效导向（Eckles Halek，2010）。作为一种重要的收入分配制度，年薪制的本意是为了对经营者有效激励，实现资本所有者和企业经营者之间的相互制衡（赵国庆，1997）。然而，在我国十多年的年薪制实践中，人们的关注点却并不在年薪制的本质――对年度经济绩效的考核上，而是在应当支付多少年薪上。有的企业不分基本薪资与风险收入，将原来月薪直接转化为年薪，使年薪仅仅意味着“一整年的报酬”，而非“