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人民币国际化推进路径选择研究 　　摘要：主权货币向国际货币演变过程中，其货币的各项职能之间具有一定的逻辑关系，货币的支付手段等基本职能是决定货币跨境发挥作用的基础，而货币的储备、汇率“锚”等调控经济的职能可以强化国际货币的国际使用范围。在当前国际金融制度安排下，在同我国经济贸易往来密切的地区渐进的推进人民币的基本职能有利于减少人民币直接国际化对国内经济的冲击，为实现完全意义上的人民币国际化积累经验。本文分析了人民币国际化的路径选择和影响人民币国际化的制度缺陷，并提出了若干建议以推进人民币国际化的过程。 　　关键字：人民币结算；国际货币；人民币国际化 　　中图分类号：F830　文献标识码：A　文章编号：1007-4392(2009)08-0010-05 　　 　　美国次贷危机引发的全球经济衰退，使人们开始反思当前国际金融体系下，美元作为主要国际货币的利弊。随着中国同韩国、香港等经济体签订货币互换协议和对外贸易人民币结算试点等政策的实施，当前国内人民币国际化的呼声日益高涨。人民币国际化问题再次成为学者们研究的重点。本文认为主权货币成为国际货币是市场自发形成的过程，货币的功能向境外延伸的过程中遵循一定的规律，不同的货币功能之间存在着相互促进、互相影响的前后关系，人民币国际化需要遵循这种逻辑关系，采取渐进的方式不断深化人民币在境外的货币职能和扩大人民币境外使用的范围。当前人民币结算是推进人民币国际化战略的必然途径。但我国经济金融还存在诸多的问题。如何克服当前诸多的问题，加快人民币国际化的进程，是当前亟待解决的课题之一，本文对此提出了初步的探讨。 　　 　　一、主权货币演变为国际货币进程中货币功能的逻辑关系 　　 　　货币国际化的实质是一国的主权货币跨越国境，在国际市场上行使货币的职能并被大多数国家接受，其进程表现为货币的主要职能在国际市场上不断深化、被大多数国家接受的过程。只有当一国的主权货币的所有货币职能在世界范围内被接受，才是真正意义上的国际货币。比较当前世界主要国际货币实现的过程可以发现，主权货币国际化是一个相当漫长艰巨的过程，不论是英镑、美元、日元还是欧元，没有任何一个国家的主权货币的国际化可以一蹴而就，国际化进程伴随着货币职能在国际范围内的不断深化和使用区域的逐步扩大。 　　本文认为一国主权货币自发的国际化进程中，货币计价功能、支付手段、流通手段、储藏手段等四项基本职能在国际市场上发挥作用存在一个逐步深化、不断衍化的过程，这些职能随着货币国际化的进程呈现出相互促进的逻辑关系。国际货币的职能按照在不同经济主体发挥作用的不同可以划分为两个层面，第一层职能主要是在微观经济主体的经济交往中发挥作用。是一种交易双方自愿接受的市场行为。在这一层面中。国际货币主要是发挥货币的基本职能，即在经济交往中承担计价、结算和交易货币三种职能，发挥货币的计价尺度和支付手段的职能。第二层是在不同国家的政府之间发挥作用，是主权货币被国际市场接受后，其他国家政府根据自身经济的特点，选择这种主权货币使其发挥调节宏观经济的职能。在这一层面中国际货币被其他国家或经济体作为汇率的设定基准、外汇市场干预工具和官方外汇储备，这些是主权货币演变为国际货币后派生出的新职能。本文称为国际货币的衍生职能。 　　 　　(一)第一层职能是基础 　　国际货币的这几项职能之间存在着逐渐深化、相互促进的逻辑关系。第一层职能是第二层职能的基础，第二层职能可以促进第一层职能的推进和延伸。货币的支付职能是基础，只有各国愿意接受将一种主权货币作为国家间的债权债务清算工具。即主权货币的支付职能在国际间发挥作用，这些国家的经济主体才会在同其他国家的经济贸易往来中将该种货币作为计价单位，货币的计价职能才能在国际范围内发挥作用。主权货币的支付职能和计价职能在国际范围内发挥作用后，其他国家为了便利国际贸易和清算国际债务，必然会选择这种货币作为储备货币应付未来只需。除此之外，汇率制度“名义锚”和宏观调控工具等职能也都是派生于主权货币的支付职能。 　　 　　(二)路径依赖效应导致第二层职能强化第一层职能 　　一国的主权货币成为国际货币可以享有“铸币税”、低外汇储备规模等收益，导致各国都欲使其货币加入国际货币的行列，从最初的英镑、美元、欧元到日元，各国货币国际化的竞争从来没有停止过。但是在当前的国际货币制度安排下，非国际货币国家的外汇储备、汇率锚的选择都无法在短期内改变，变动这些金融资产和调控工具的成本远高于收益，所以国际货币的变更很难改变。国际货币进入门坎之高，导致现有的国际债权债务货币的清偿和经济贸易往来只能使用现有的国际货币币种，从而国际货币的第一层功能会在这样的背景下不断的深化和扩大被接受的范围。正是因为存在这种路径依赖，导致欧元、日元这些后来崛起的国际货币无法替代美