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人民币国际化进程中汇率问题的研究 　　摘要：随着我国经济的快速发展，GDP总量跃居世界第二，人民币跨境结算的数量不断增加，人民币被国外居民认可和接受的程度也不断增加，因此人民币国际化是我国经济发展的必然选择。但是随着国际化进程的不断推进，汇率会受到很大的影响，这反过来又会影响到人民币的国际化进程。本文基于人民币国际化的视角，分析人民币国际化和汇率之间的相互影响，在人民币国际化不断推进的背景下，用ARIMV模型对汇率进行了预测，得出人民币未来继续升值的趋势。同时由于我国目前所处的境况和德国在20世纪六七十年代所处的境况非常相似，所以借鉴德国在人民币国际化进程中汇率改革的经验，并根据我国的实际情况，对人民币的汇率改革提出了几点建议，希望能保持汇率水平的稳定，为人民币国际化提供保障。 　　关键词：人民币国际化；汇率；ARIMA模型；策略建议 　　中图分类号：F822.1 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）012-0000-02 　　一、引言 　　随着我国经济的快速发展，人民币国际化成为国内外经济环境变化的客观要求。1997年《边境贸易外汇管理暂行办法》发布，人民币国际化跨出了第一步，取得了很大的成就，到今年2014年10月15日，英国正式发行30亿人民币国债，人民币国际化的进程正在不断地推进。从2005年汇改到2013年，人民币对美元汇率不断升值，人民币兑美元年平均汇率升值32.22%。毫无疑问人民币升值对于人民币国际化是一把双刃剑，一方面人民币升值增加了人们持有人民币的信心，会增加对人民币的需求，推动人民币的国际化；然而另一方面，如果人民币持续升值，可能就会出现人民币币值超调的可能，这时人民币贬值预期就会出现，导致人民币贬值或波动，使人民币的国际化受挫。为了推动人民币国际化的顺利进行，汇率问题就成了关注点，通过分析并预测人民币汇率的变动趋势，采取恰当的汇率政策以及其他配套措施，可以防止汇率的过度波动，为人民币的国际化提供保障。 　　二、人民币国际化和汇率之间的相互关系 　　（一）人民币国际化的含义 　　货币的本质是充当一般等价物的特殊商品，发挥价值尺度、流通手段、支付手段、储藏手段和世界货币的职能，那么国际化货币就是指在国际结算或全球范围内发挥价值尺度、流通手段、支付手段、储藏手段和世界货币等部分或全部职能的货币。因此，人民币国际化就是指人民币或以人民币计价的金融资产能够跨越国界，被世界上其他国家接受和认可，成为国际上普遍接受的计价、结算及储备货币的过程。 　　（二）人民币国际化和汇率之间的相互关系 　　人民币国际化意味着国外居民持有一定数量的人民币或以人民币计价的金融资产，作为其所持有的以不同货币计价的投资组合的一部分。国外居民根据不同货币计价资产的收益率进行投资组合的调整，从而导致不同货币计价资产的需求发生变化。当人民币升值或预期人民币升值时，持有人民币或以人民币计价的资产的收益会增加，国外居民就会增加对人民币或以人民币计价资产的持有，这就会导致境外对人民币的需求增加，推动人民币的国际化；反之，如果人民币贬值或预期人民币贬值，持有人民币或以人民币计价的资产的收益会减小，境外居民就会减少对人民币或以人民币计价的资产的持有，导致境外对人民币需求的减少，阻碍人民币的国际化。同样的，如果人民币国际化顺利，意味着人民币被更广泛地接受，境外对人民币的需求增加，在人民币供给数量不变的情况下人民币将升值；如果人民币国际化受挫，国外居民对持有人民币的信心就会下降，对人民币的需求就会减少，在人民币供给数量不变的条件下，人民币汇率将下跌。 　　三、人民币国际化进程中汇率走势分析及其预测 　　（一）人民币对美元汇率走势分析 　　图1是1994―2013年直接标价法下人民币对美元年平均汇率走势图。由图1可以看出，1994―1997年，东南亚金融危机发生之前，人民币对美元汇率有小幅上升，由1994年的100美元对861.81元人民币上升到1997年的100美元对828.98元人民币；1997―2005年，为了应对金融危机，保持国内经济的稳定发展，人民币采取盯住单一美元的汇率制度，因此人民币对美元汇率基本保持不变，人民币对美元汇率是一条水平线；2005年我国进行汇改，从2005年至今，虽然汇率水平一直不断波动，但人民币总体处于升值的趋势。2005―2013年，人民币对美元年平均汇率升值32.22%（（819.17-619.56）/619.56=0.3222），与1994年相比，人民币对美元年平均汇率升值的幅度高达39.11%（（861.87-619.56）/619.56=0.3911）。 　　由于中国人民银行和国家统计局公布的人民币对美元汇率没有考虑到两国通货膨胀的影响，是名义汇率，不能真实反映两国的汇率