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国外换股合并的研究综述 　　【摘要】 　　随着我国经济的发展，并购的数量迅速增长，并呈现出领域广泛化、模式多样化的特点。随着外资及民间资本大范围地介入，并购在理论上和在实际操作上都得到了很好地发展与运用。换股并购作为并购的一种，在我国已有十多年的发展历程，但是中国换股合并总的来说还处于探索阶段，在合并动因的研究、换股比例确定、绩效评价、及信息披露方面都存在欠缺。本文从现有研究的理论成果出发进行综述，以期为日后的研究提供借鉴 　　【关键词】 　　换股合并 换股动因 换股比例 财务信息披露 　　国外对换股合并的专门研究不是很多，通常情况下都是将其纳入企业并购框架中一起研究。国外学者对换股合并的研究主要体现在以下三个方面：对换股比例的研究、对并购会计处理方法的研究、对并购绩效的研究。 　　一、 国外对换股合并的研究 　　1. 国外对换股比例的研究 　　国外学者探讨换股合并之换股比例的相关研究并不丰富，Kermit D.Larson和Nicholas J.Gonedes（1969）所提出的换股比例模型（L-G模型）为首开先例。该模型以普通股交换作为研究的对象，在维持至少与股东原来财富水准相同的“股东财富极大化”前提假设下，利用股价、盈余及流通在外股数等信息，找出本益化与换股比例的关系，并进一步求得合并双方最后换股比例协商区间。虽然此模型无法针对特定换股合并案例求解出一个精确的换股比例，