欧盟泛欧金融监管的体系的改革及其启示.docVIP

欧盟泛欧金融监管体系改革及其启示 　　收稿日期：2011-02-18 　　作者简介：张 璇（1977-），女，湖北武汉人，博士研究生，讲师，主要从事金融经济学和政府经济学研究。E-mail：zhangxuanwh@163.com 　　摘要：欧盟2010年的金融改革法案打破成员国各自为政的现行监管格局，从宏观和微观两个层面上为欧盟金融监管体系确定了“一会三局”的泛欧金融监管体系，以加强整个欧盟层面上的金融监管和风险防范。泛欧金融监管体系是欧盟吸取国际金融危机教训的结果，很大程度上反映了国际金融业监管的未来发展趋势，对我国金融监管体系的优化和改革有诸多启示。 　　关键词：欧盟；泛欧金融监管体系；金融监管体系 　　中图分类号：F114.41 文献标识码：A 文章编号：1000-176X（2011）06-0116-04 　　2008年，美国次贷危机蔓延为全球金融危机之后，世界各国都对金融监管体系进行反思，加快了金融监管体系的改革进程。2010年7月21日通过的美国《多得-弗兰克法案》，被称为是20世纪30年代“大萧条”以来最严格的金融改革法案。作为金融危机爆发后的主要改革举措，欧盟成员国财政部长于2010年9月7日一致通过了泛欧金融监管改革法案。随后，欧洲议会在2010年9月22日通过了欧盟金融改革法案，决定建立一系列新的欧洲监管机构（ESAs）替换现存的各种委员会监管各类金融机构，并成立欧洲系统性风险管理委员会（ESRB）负责监控和预警欧洲经济中的各种风险。 　　一、泛欧金融监管体系改革的背景 　　1.金融危机暴露欧盟金融监管的不足 　　2008年由美国次贷危机引发的国际金融危机充分暴露了欧盟金融监管体系中存在着缺陷和不足，给欧盟带来的教训直接而又深刻。虽然欧元区实施单一货币政策，但是欧盟各成员国在金融监管方面基本上是各行其是，缺乏统一的宏观监管手段，形不成整体监管合力，难以对相关系统性风险进行综合评估和监管。这直接导致的结果是，欧盟对于在欧洲金融市场上不断蔓延的风险缺乏全面认识，反应迟钝，等到危机爆发时各成员国又各自为政，几乎没有有效手段进行统一应对。面对国际金融危机持续冲击，金融风险传导与扩散效应导致欧盟各成员国金融市场剧烈震荡，以至于欧盟不少大型银行被迫破产重组或被政府接管。面对部门内和跨部门相互作用的复杂系统性风险时，金融体系往往极为脆弱，对相关系统性风险进行综合评估和监管极为必要，而这需要加强监管当局和中央银行之间的联系［1］。 　　2.成员国主权债务危机蔓延的压力 　　欧盟长期以来一直呼吁加强金融监管，但是由于27个欧盟成员国意见分歧，众口难调，欧盟在这一问题上迟迟未能采取实质性行动。而2010年初发生的希腊主权债务危机，在实际上加快了欧盟建立金融监管体系的进程。希腊债务危机爆发后，欧盟成立了由范龙佩亲自挂帅的特别小组，为完善欧盟经济治理、避免危机重演商讨改革方案。在前三次会议上，欧盟财长们初步同意要通过事先评议成员国预算方案和对赤字超标的成员国实施惩罚来强化欧盟财政纪律［2］。在这之前，欧盟主要成员国出于自身利益考虑对即将建立的欧盟金融监管体系存在较大分歧，但由于希腊主权债务危机不断蔓延，有关成员国在危机压力之下不得不作出让步和妥协。 　　3.与美国争夺国际货币话语权的需要 　　自从美国大力推进金融改革方案以来，欧盟也在人们关于改革推进过慢的批评声中抓紧制订方案。在美国众议院通过金融改革方案一天后，欧盟的财政委员巴尼耶就表示，在推出金融改革方案方面“我们的时间很紧迫，但是我们并没有落后”［3］。欧美之所以纷纷急于提出金融改革方案，实际上是在争夺国际货币体制的话语权，谁先提出，就对谁更有利。金融改革方案的推出只是一种加强货币的手段，欧洲金融改革的根本目的在于通过建立健康的金融体系，来增强人们对于欧元的信心。未来各国进行博弈的最终极目标是通过货币，而不是政治或者军事手段，谁掌握了货币的话语权，谁就掌握了博弈的制高点。 　　4.欧盟经济一体化对金融监管体制改革的要求 　　欧盟经济一体化的深入对欧盟金融监管体制提出了新的要求。但是在欧元区范围不断扩大和欧元区实施单一货币政策的情况下，欧盟成员国金融监管机构各自为政的现状必然会影响彼此信息交换和行动协调，难以及时对金融体系中的系统性风险作出预警，并容易在国际金融危机发生时出现各扫门前雪的情况，从而让金融市场投机者有机可乘，使金融风险不断蔓延［4］。因此，欧盟急切需要在欧盟范围内建立统一的金融监管体系，制定行之有效的金融监管法规，密切欧盟各成员国金融监管机构之间的合作，协调成员国之间的金融监管行动，加强对众多跨国金融机构和金融交易活动的监管，从制度上遏制金融市场过度投机和金融危机的发生与蔓延。 　　二、泛欧金融监管体系改革的主要内容 　　2010