绩效评价的体系中非财务指标的应用委托代理模型分析.docVIP

绩效评价体系中非财务指标应用委托代理模型分析 　　企业是一系列契约的集合，管理者和股东是委托代理的契约关系，在委托―代理框架下，委托人和代理人在签约前和签约后都存在着信息不对称，委托人只能获得代理人行动的不完全信息，这使委托人必须设计一个激励合同以促使代理人从自身利益出发选择一个对委托人最有利的行动。张维迎（1996）、Lambert（2001）等人都对在标准委托―代理合同下的激励合同进行了模型论证。其解决的最终方式是改变风险分布态势，即减少剩余索取权和剩余控制权的不对称情形，或减少信息不对称。委托人需要获得更多的信息来削减企业业绩的不确定性，因而，那些能体现价值创造过程并反映与价值链相关的信息的非财务指标，由于能提供反映管理者行为的增量信息，可以发挥重要作用。 　　一、委托代理理论的一般模型 　　假设代理人拥有完全信息，委托人拥有不完全信息，委托人通过设置激励合同s来使自己的收益最大化，即企业产出最大化。假设企业具有线性产出函数y（a）=a+?兹。其中，a为代理人的努力水平； ?兹是外生变量，代表企业所面临的环境的不确定性，与代理人努力程度无关，?兹服从均值为0，方差为?滓2的正态分布；y代表企业产出，可以用企业的净资产报酬率等财务指标来表示。产出的期望值E（y（a））=E（a+θ）=a，方差var（y（a））=var（a+θ）=?滓2。 　　委托人设提供的线性合同为s