区域性外债规模的实证分析-中国科技论文在线.PDF

2003 年第 5 期 金 　融 　研 　究 No. 5 ,2003 (总 275 期) Journal of Financial Research General No. 275 区域性外债规模的实证分析 刘　星　阎庆民 (重庆大学工商管理学院 ,中国人民银行重庆营业管理部 ,重庆市 　400044) 　　摘 　要 :为了加强对区域性外债的监管 ,本文运用现代统计方法 , 以重庆地区为研究对 象 ,从银行结售汇和外汇账户两个方面对外债规模进行分析 ;确定了外债结售汇为资本项目 结售汇的监管重点 ,尤其是对外债售汇规模的监管 ;进一步论证了不同时期外债提款规模对 本期外债偿还规模的影响 ,并且还说明了汇率变动会引起区域外债规模的变动 ; 由此结合重 庆地区的实际情况 ,提出了关于地区外债监管的对策建议。 关键词 :区域性外债;外债规模 ;外债监管 ;结售汇 ( ) 中图分类号: F832 　　文献标识码 :A 　　文章编号 :1002 - 7246 2003 05 - 0090 - 09 一、加强区域性外债监管的必要性 外债政策是国家宏观经济政策的重要组成部分 ,合理的外债规模与结构将有助于国 民经济的健康发展 ,反之则有可能导致外债系统的不稳定甚至崩溃。80 年代国际债务危 机爆发的重要原因就是债务国盲目借贷了大量外债且资金使用效率低 ,从而导致外债偿 还发生困难。近年来 ,金融风险的防范和化解越来越成为一个国际性的重要课题。金融 危机的产生总是伴随着债务危机的出现 ,债务危机是金融危机发生的重要原因之一。综 观墨西哥金融危机、东南亚金融危机 ,外债规模过大、外债结构不合理是导致危机爆发的 主要原因之一。而且在全球范围内 ,墨西哥、泰国作为占全球经济总量较小的国家 ,其局 部金融危机竟然能够影响整个世界经济运行的秩序 ,导致全球金融市场的动荡 ,说明金融 危机具有很强的传染性。对于中国这样一个地域辽阔的国家 ,区域间经济发展极不平衡 , 区域经济发展的非均衡性越来越制约着宏观经济的平稳运行。当某个局部地区的债务危 机累积到一定的程度并形成区域性债务危机时 ,很有可能通过一定的渠道传导到其他地 区并影响经济的健康运行 ,从而产生较大范围的债务危机。从宋剑锋、陈敬孝提出的金融 收稿日期 :2003 - 01 - 17 ( ) 作者简介 :刘 　星 1956 - ,男 ,河南人 ,教授 ,博导 ,供职于重庆大学工商管理学院。 ( ) 阎庆民 1961 - ,男 ,山西人 ,高级经济师 ,经济学博士 ,供职于中国人民银行重庆营业管理 部。 90 © 1995-2005 Tsinghua Tongfang Optical Disc Co., Ltd. All rights reserved. 中国科技论文在线 安全区的定义以及相应的金融安全区的标准中可以看出 ,成为金融安全区首要条件是没 有突发性和持续性的债务支付风险 ,并且没有非法外债和非法对外提供担保等等。因此 , 为了建立金融安全区 ,确保区域性经济的健康运行 ,必须加强对外债的监管 ,确保外债的 运行有利于地区经济的发展。 我国区域经济发展极不均衡 ,东部沿海地区发展快于中西部地区 , 中西部地区经济落 后成为我国宏观经济平稳运行的“瓶颈”。由于中西部地区的经济环境比较类似 ,所以本 文选取 重庆地区作为区域外债规模实证分析的研究对象 ,从外债结售汇和外债账户两个 方面对外债规模进行研究。在假定其他经济影响因素不变的情况下 ,对外债售汇规模与 资本项目售汇规模、不同期限结构下的外债借款规模与偿还规模、金