基于先票后货融资的模式下供应链金融最优的策略.docVIP

基于先票后货融资的模式下供应链金融最优的策略 　　摘要：本文研究供应链金融系统中出现资金缺口的零售商通过现票后货存货质押融资的最优策略。基于由单一零售商、银行、供应商和3PL企业组成的供应链金融系统，分阶段分析系统中各方的行为与最优收益。 　　关键词：供应链金融；先票后货存货质押融资；3PL 　　1.引言 　　作为新经济下的新金融，供应链金融（supply chain finance，SCF）为中小企业融资困境提供了解决方案，为银行等金融机构带来了新的利润增长点。先票后货存货质押，是指客户（买方）从银行取得授信，在交纳一定比例保证金的前提下，向买方支付全额货款；卖方按照购销合同以及合作协议书的约定发运货物，货物到达后设定抵质押，作为银行授信的担保；若客户违约，卖方回购货物[1]。一般适用于供应链下游融资，解决下游经销商资金短缺题。 　　目前关于供应链金融的研究主要考虑核心企业、金融机构、中小企业三方[2-4]，然而随着供应链金融业务的深入发展，第三方物流（3PL）企业逐渐纳入融资系统且作用不断扩大[5-6]。作为供应链金融系统中的新成员，3PL企业将给SCF系统将带来什么影响值得研究。 　　本文构建了一个由供应商、零售商、银行、3PL企业组成的供应链现票后货融资系统，研究了受资金约束的零售商，面对需求的不确定性，应如何进行融资决策和运营决策，分别探讨了银行、零售商、供