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跟踪评级 也是全球最大的人民币离岸中心，截至2015年末香港人民币存款达 8,511.06亿元、人民币贸易季度结算量超过1.5万亿元。短期来看，香 港的国际金融中心地位仍将稳固，但考虑到上海金融地位日益加强、 自贸区陆续批复，香港对于中国的重要程度及其国际金融中心的地位 或被削弱。香港是全球银行机构密度最高的地区之一，银行业竞争激 烈，但从银行数量来看，竞争格局基本稳定。2015年香港人均GDP高达 30.75万港元，高于日本、韩国，为香港银行业提供了良好的零售业务 基础。另外，香港银行业贷款与地产行业关联度高，2015年末香港住 房按揭贷款占总贷款的比重约为15%，单一行业风险敞口使香港银行业 面临一定潜在风险。 从公司的规模和市场地位来看，中银香港是香港地区的第二大行， 也是香港地区人民币业务的唯一清算行，在香港地区具有突出的市场 地位和规模优势，截至2015年末公司货币发行量的市场占比约28.3%， 存款约占香港市场的13%、贷款约占12%。中银香港基于不同客户层及 产品种类将其业务分为个人银行、企业银行及财资业务，拨备前营业 收入占比分别为41%、36%、22%，其业务呈三足鼎立态势，多元化情况 较好。此外，根据2015年5月份发布的公告，中国银行在研究将中国银 行的部分东盟国家业务及资产转让予中银香港的可行性，但具体影响 还需等待更多后续信息。 从风险管理来看，中银香港积极推进全面风险管理，已建立较为 完善的风险管理架构。由于建立了较为严格的授信过程管理和风险管 理体系，2015年末中银香港的不良贷款率为0.24%，处于很低水平。公 司资产结构以贷款为主，计入了风险转移因素的香港地区贷款多年来 余额占比均超过70%；大陆地区贷款近年增速较快，但受出售南洋商业 银行影响，2015年合并口径的大陆地区贷款余额有所下降，余额占比 于2015年末为13%。从贷款行业分布状况来看，香港本地贷款行业投放 主要集中于地产相关领域，如物业发展、物业投资、居者有其屋计划 贷款、住宅物业贷款等，2015年上述贷款占香港本地贷款投放的60%、 占总贷款的38%，行业风险集中度较高。在流动性风险方面，中银香港 遵循稳健的流动资金风险偏好，流动性管理制度较为完善，整体风险 可控。在汇率风险方面，2015年末人民币、欧元及美元头寸净值分别 为-11.27亿港元、-1.64亿港元及132.87亿港元，公司外汇敞口不大。 在利率风险方面，2013~2015年中银香港利率风险敞口分别为1,479.43 亿港元、1,700.45亿港元和1,850.41亿港元，保持小幅增长趋势。在操 2 中国银行 （香港）有限公司 跟踪评级 作风险方面，公司实施操作风险管理 “三道防线”体系和有效的内控 程序。在投行业务风险方面，目前主要从事不受证券价格波动影响的 代理业务，融资购买证券服务的配资规模小，风险可控。 从管理和战略来看，公司建立了完善的治理结构和健全的管理制 度，整体管理风险很低；公司未来的发展战略方向清晰，针对传统银 行业务未来竞争激烈等趋势，部署多元化发展，并借助中国银行平台， 跟随 “一带一路”、人民币国际化、企业 “走出去”等国家重大战略 发展业务，其未来业务及盈利有望保持增长，经营目标实现的可能性 较高。 财务风险：保持极低水平 跟踪期内，公司营业收入及利润稳步增长，2015年拨备前营业收 入395.82亿港元，同比有所增长，但增长有所放缓；收入结构中，公 司仍以净利息收入为主，但2015年净息差收窄导致净利息收入水平下 降；手续费及佣金业务保持较快增长。营业支出方面，公司成本收入 比为29.08%，与香港其他银行相比均处于较低水平，近年来营业支出 中超过一半为人力成本，成本控制能力较好。从盈利能力来看，近年 公司盈利保持快速增长，2015年净利润达到265.75亿港元，总资产收 益率达到1.22%，整体看公司盈利状况很好。 流动性方面，中银香港2015年末存贷比为63.17%，明显优于香港 市场平均水平。中银香港较高的个人存款占比使得其存款集中度较低， 稳定性较强。在资金运用期限方面，2015年末中银香港短期贷款