市政企业融资的模式创新的探讨.docVIP

市政企业融资的模式创新的探讨 　　摘 要：我国市政企业资金需求大，自有资金难以满足发展需求，需要积极利用BOT、BT、TOT、EPC、PMC等创新性的渠道获取市场资金。在这一过程中，可以从跟踪政策及市场变化、制订可行的方案、加强组织协调等方面为融资模式创新提供支持。 　　关键词：市政企业；融资模式；创新 　　中图分类号：F407.88 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）05-0015-02 　　当前，我国各地大力推动基础设施建设。统计显示，2012年，水利、环境和公共设施管理业固定资产投资额达到29 296亿元，同比增长19.5%。由此可见我国市政投资规模之大。但地方财政实力不足以支持如此庞大规模的基础设施建设，所以除积极争取上级政府乃至于中央的支持外，积极引入社会资本、金融企业资本等资金推动市政建设成为地方政府的重要选择。在这一过程中，如何创新融资模式则成为一个值得探讨的课题。 　　一、我国市政企业亟需创新融资模式 　　近年来，我国市政企业投资规模大，投资对传统融资渠道依赖程度较高，亟须进行金融创新。 　　1.市政企业大规模投资需要创新融资模式 　　近年来，我国市政投资规模庞大，而市政投资中有相当部分是由市政企业完成的，这就要求拓宽融资渠道，以获取市政投资所需的资金。实际上，2002年我国市政公用设施建设投资额近3 000多亿元，到2009年则突破万亿元大关，达到10 641.5亿元，之后持续保持高位，2011年接近1.4万亿元。从增速来看，这种固定资产投资一直保持增长势头，其中2009年更是达到44.42%的历史高位，表明市政固定资产投资规模大，需要积极创新融资模式以避免形成过大的财政负担。 　　2.市政投资过于依赖传统渠道，需要推动融资模式创新 　　当前，我国市政投资中对地方财政、国内贷款依赖过大。从地方财政投入来看，2006年，城市市政公用设施建设固定资产投资中地方财政投入比重超过20%，2007年则超过30%，之后一直保持高位，到2011年仍然高达33.72%。从国内贷款来看，2003年贷款融资占公用设施建设固定资产投资的比重就超过30%，之后同样保持高位运行，这2者占据了公用设施固定资产投资的大头，表明对传统融资渠道过于依赖，亟须推动金融创新。 　　二、市政企业融资模式创新的影响因素 　　市政企业融资模式的选择会受到多种因素的影响，包括有关政策法规，地方政府战略选择、融资环境以及市政项目本身等因素，市政企业只有把握好这些因素，才能更好地实现融资模式的创新。 　　1.政策法规的影响 　　首先，市政项目建设政策法规的影响。部分地方政府为规范市政项目投融资行为，制定出台了一系列制度法规，这就要求市政项目在融资过程中遵守这些制度，如《关于进一步鼓励和引导民间资本进入市政公用事业领域的实施意见》对民间资本采取直接投资、投资政府购买服务等领域进行了明确，这就要求在实践中要基本按照这些原则推动金融创新。其次，市政项目融资政策法规的影响。为合理地规范进行创新行为，部分地方政府对市政项目融资过程中的部分内容进行了明确，如《郑州市政府投资项目BT融资建设管理办法》对项目决策、投资人的选择、项目回购等事项作了明确而具体的规定。此外，政府对金融创新管制严厉程度也会影响创新行为。如果政府管制严格，则创新难度大，市政企业要推进融资模式创新难度也大；反之，如果政府管制较松，则创新活跃，市政企业创新的难度也小。 　　2.地方政府行为对市政项目融资模式创新的影响 　　首先，地方政府经济实力影响融资创新。一般而言，地方经济发展快，财政实力雄厚，不仅具有更强的经济实力投入到市政项目中去，从而为市政企业提供支持，而且市政企业在金融创新过程中由于地方政府信誉高，可以更好地获得外部资金的支持，从而降低了金融创新的难度。其次，地方政府对融资模式创新的态度影响创新行为。如果地方政府对市政企业金融创新持鼓励、支持的态度，则在金融创新审批过程中能够提供有效的支持；反之，如果地方政府持怀疑甚至反对的态度，则难以为市政企业提供足够的支持。 　　3.融资环境对融资模式创新的影响 　　首先，资本市场发达程度对融资模式创新的影响。如果资本市场发达，则市政公司能够较为便利地的通过证券市场、债券市场等市场获取资金支持，而银行等金融机构、社会资本也能够创新性的利用各种渠道进入市政项目，从而能够激发金融创新行为；反之，如果资本市场不发达，则融资模式创新的难度也大。其次，市场资金流动情况对融资模式创新的影响。由于市政项目的利润水平相对于其他项目利润空间可能要小。并且受到的限制较多，从而要获得市场青睐的难度也较大，如果市场资金较为充裕，则融资创新难度要小；反之，市场资金短缺，则有限的资金更倾向于流向利润更高领域，对市政项目融资供