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第六章 项目投资 第一节 项目投资概述 一、投资的含义与种类 （一）投资的含义 1．投资的概念 投资是企业将财力投放于一定的对象，以期望在未来获得收益的一种行为。如生产经营项目的投资是为了获得长期稳定的利润增长；证券投资是为了获得投资收益或其它效益等。 第六章 项目投资 2．投资的意义 （1）投资是企业实现财务管理目标的基本前提 （2）投资是企业发展生产的必要手段 （3）投资是企业降低经营风险的重要方法 （二）投资的种类 1．按照投资行为的介入程度不同，投资可分为直接投资与间接投资 2．按照投资回收期的长短不同，投资可分为长期投资与短期投资 第六章 项目投资 3．按照投资的方向不同，投资可分为对内投资与对外投资 4．按照投资的对象不同，投资可分为实体投资与金融投资 二、项目投资的含义与种类 （一）项目投资的含义与种类 项目投资是实体投资的一种，它是指以特定项目为对象的企业内部长期投资。项目投资的对象简称项目，它是用于界定投资客体范围的概念。 1．按照投资在再生产过程中的作用分类 第六章 项目投资 第六章 项目投资 2．按照投资对企业前途的影响分类 按照投资对企业前途的影响，项目投资可分为战术性投资与战略性投资两大类。 3．按照投资项目之间的关系分类 按照投资项目之间的相互关系，项目投资可分为相关性投资和非相关性投资两大类。 4．按照增加利润的途径分类 按照增加利润的途径，项目投资可分为扩大收入投资与降低成本投资两大类。 第六章 项目投资 5．按照决策的分析思路分类 按照决策的分析思路，项目投资可分为采纳与否投资和互斥选择投资。 （二）项目投资的有关概念 1．项目计算期及其构成 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的有效持续期间。完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。 第六章 项目投资 第六章 项目投资 第六章 项目投资 第二节 现金流量及其计算 ? 一、现金流量的含义 （一）现金流量的概念 现金流量是指由于特定投资项目的实施而引起的现金流入量与现金流出量的通称，它是按照收付实现制计算的反映项目有关收入、支出及净收益的指标，是项目投资决策分析的基础性指标。项目投资决策所涉及的现金流量包括三个具体的概念。 第六章 项目投资 1．现金流入量 2．现金流出量 3．净现金流量 净现金流量是指现金流入量与现金流出量之间的差额。理解现金流量应把握三个要点： (1) 现金流量是指“增量”现金流量。 （2）投资决策中使用的现金流量，是特定项目引起的现金流量，是一个相关的现金流量。 （3）这里所说的“现金”不同于财务会计的“现金”概念，是一个广义的概念。 第六章 项目投资 （二）项目投资使用现金流量的原因 1．采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素 2．采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况 ? 二、现金流量的内容 投资项目的现金流量一般由初始现金流量、营业现金流量、终结现金流量三部分构成。 （一）初始现金流量 初始现金流量是指从项目投资开始到项目建成投产为止发生的有关现金流量，即项目在建设期的投资支出。它由以下几部分构成： 第六章 项目投资 （1）固定资产投资 （2）流动资金投资 （3）原有固定资产的变现价值 （4）原有固定资产的变现涉及的所得税减免或支付 （5）其他投资费用 （二）营业现金流量 营业现金流量是指从项目投入使用开始到项目报废清理为止的整个经营期内发生的有关现金流量。它包括现金流入量和现金流出量。 (1) 现金流入量 (2) 现金流出量 第六章 项目投资 （三）终结现金流量 终结现金流量是指投资项目终结时发生的各种现金流量。包括固定资产净残值收入和垫支的流动资金的收回。 ? 三、现金流量的估算 （一）确定现金流量的假设 1．投资项目的类型假设 2．财务可行性分析假设 3．全投资假设 第六章 项目投资 4．建设期投入全部资金假设 5．经营期与折旧年限一致假设 6．时点指标假设 7．确定性假设 （二）现金流量的估算 1．初始现金流量的估算 （1）建设投资的估算 （2）流动资金投资的估算 2．营业现金流量的估算 （1）营业收入的估算 （2）经营成本的估算 第六章 项目投资 （3）各项税款的估算 3．终结现金流量的估算 （1）回收固定资产余值的估算 （2）回收流动资金