国机汽车股份有限公司公开发行2016年公司债券（第二期） - 联合信用评级.pdfVIP

公司债券信用评级报告 关注 1．近年来，中国汽车市场呈现“供需双降” 态势，并出现库存持续高企、价格优惠幅度加 大等结构性问题，加之2015年天津港“8.12 ” 大爆炸等突发事件的影响，进口汽车市场首度 出现十年来的销售增速负增长。 2 ．我国汽车市场整体发展尚不成熟，汽车 经销商受整车厂商制约和影响仍然较大。近年 来，公司采购集中度持续增长且处于高水平， 不利于公司经营的稳定性和盈利能力的提升。 3 ．公司资产负债率高，且债务结构以短期 债务为主，存在一定短期偿债压力。 分析师 冯 磊 电话：010 邮箱：fengl@ 周 婷 电话：010 邮箱：zhout@ 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 PICC 大厦12 层（100022） Http ：// 国机汽车股份有限公司 2 公司债券信用评级报告 一、主体概况 国机汽车股份有限公司（以下简称“国机汽车”或“公司”）原名中外建发展股份有限公司， 是 1999 年3 月经国家经济贸易委员会国经贸企改[1999]171 号和财政部财管字[1999]34 号批准， 由中国对外建设总公司作为主发起人，联合武汉市当代科技发展总公司、天津泰鑫实业开发有限 公司、天津华泽（集团）有限公司、天津市机电工业总公司、北京金豪力机电设备有限公司以发 起方式设立的股份有限公司，设立时总股本为8,162.86 万股，其中，国有法人股为7,854.30 万股， 占96.22%，社会法人股为308.56 万股，占3.78% 。 2001 年 1 月，经中国证券监督管理委员会证监发行字〔2001 〕9 号文批复同意公司首次向社 会公众发行人民币普通股3,500 万股，并于2001 年3 月在上海证券交易所挂牌上市，股票代码： 600335.SH。 2005 年2 月，经天津市工商行政管理局批准，公司名称由 “中外建发展股份有限公司”变更 为 “鼎盛天工工程机械股份有限公司”。 2010 年6 月，公司启动重大资产重组，以全部资产和负债（作为置出资产）与中国进口汽车 贸易有限公司（以下简称“中进汽贸”）的实际控制人中国机械工业集团有限公司（以下简称“国 机集团”）持有的中进汽贸等值股权进行置换。同时，向国机集团和天津渤海国有资产经营管理 有限公司（以下简称“天津渤海”）发行28,404.74 万股股份（其中向国机集团发行23,265.18 万 股，向天津渤海发行5,139.57 万股），分别购买国机集团和天津渤海持有的中进汽贸70.39%和15.55% 股权。同时，天津工程机械研究院（以下简称“天工院”）向国机集团无偿划转其拥有的公司 11,527.57 万股股份。变更后国机集团持有公司34,792.74 万股股份，占62.13%；天津渤海持有公 司5,139.57 万股股份，占9.18% 。 2011 年 11 月，经天津市工商行政管理局批准，公司名称由 “鼎盛天工工程机械股份有限公 司”变更为 “国机汽车股份有限公司”，并沿用至今。2013 年3 月，公司启动资产重组，向国机 集团发行股份购买其持有的中国汽车工业进出口有限公司（以下简称“中汽进出口”）100%股权， 并向不超过10 名特定投资者非公开发行新股募集配套资金。截至2014 年8 月底，公司在经历股 权划转、送股、公积金转增股本和资产重组后，总股本变更为62,714.57 万元。 2015 年11 月30 日至12 月9 日期间，公司股东天津渤海通过“申万宏源-国机汽车-天津渤海 国资公司定向资产管理计划”增持了公司股份 203.34 万股，增持后，天津渤海持有公司股份 4,280.34 万股，占公司总股本的6.83% 。 截至2016 年3 月底，公司总股本为62,714.57 万股，其中控股股东中国机械工业集团有限公 司持有公司63.83%的股份，公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会 （以下简称“国务 院国资委