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基金研究/基金年度投资策略报告 2010 年 12 月31 日 2011 年做聪明的投资者 ——济安金信基金投资策略 请告诉我，应该走哪条路呢？” 这在很大程度上取决于你要去哪里。”柴郡猫说 ——刘易斯·卡罗尔，《爱丽丝漫游仙境》 核心观点： l 资本市场运作的“绝对”性与“相对”性。即将过去的2010 年， 国内市场呈现出风格多变的走势。上涨时，势如烟花异常璀璨，下跌时， 如同身坠悬崖异常急速。在2010 年全年股市震荡的格局下，变化似乎 才是市场不变的主题。潮起潮落间，谁有定海神针，谁在裸泳，谁在观 潮，都只是一种表象，因为没有谁可以做常胜的将军，我们都只是这场 游戏的参与者而绝非控制者。 l 2011 年聪明的投资者重视稳健性的投资。2011 年不确定性的 投资环境增加了投资的难度，在不确定条件下作决定时，后果比可能性 要重要的多，因为我们永远无法知道未来的情况。所以，聪明的投资者 一定不能只关注分析的正确性，还必须防止分析结果最终出现错误时的 损失——因为， 使是最好的分析，最终也有错误的可能。然而你的确 可以对错误造成的后果加以控制。重视稳健性的投资，遵循正确的投资 原则，分散投资风险是必要的。 l 不同类型投资者的配置选择。基金大类选择的标准就是收益高、 不确定性小，不同风险特性的基金产品适合不同 资类型的投资者。 济安金信基金评价中心 2011 年我们提醒聪明的投资者要注重稳健性的投资。但在确保稳定收益 的同时，仍然有不少投资者具有获得 高收益的需求。对于不同的投资 李 骏R0050110100005 者需要采用 为详细的投资策略，构建不同的投资组合。 孙昭杨R0050110100002 田 熠 l 2011 年可投资基金——品种丰富，创新价值凸现。在了解 2011 年市场大的发展趋势，制定详细的投资原则后，需要拿起 “武器” 电话：010 发动进攻。经过2010 年创新性的积累，加之跨越牛熊后基金管理者水 Email:fund@ 平的逐步提高，2011 年聪明的投资者可以选择的 资品种十分丰富，尤 其是一些创新产品的投资价值将近一步凸现。 1 【免责申明】报告中的信息均来源于公开市场，我公司不保证这些信息的准确和完整。报告中的信息或所表达的意见并不构成 买卖任何证券的依据，投资者依此入市，风险自负。 济 安 金 信 基金 投资 策略报 告 波动是证券市场永恒的主题!震荡环境中，很多投资者往往会失去基金投资的理性判断。 在大涨中容易过度放大自身的风险偏好，在暴跌中倾向保守的另一端，而在震荡中又会举棋 不定缺乏进攻的动力。对于充满不确定性的2011 年，基金投资者究竟如何选择，对于可能 出现的各种阶段性投资机会，又该如何把握？希望本 可以对身处迷雾中的基金投资者有所 帮助。 首先，聪明的投资者首先要看看自己属于何种类型的投资者，应该选择哪种投资组合路 线，而不是取决于你拥有怎样的投资品种。其次，对于投资策略的选择不应基于简单的类比 和心理判断。历史多次告诉我们，类似的现象背后往往并非相同的逻辑。在警惕投