万达期货xxxx年投资策略-宏观篇.pdfVIP

2011-01-05 万达期货2011 年投资策略：宏观篇 万达期货2011 年投资策略：宏观篇 美国经济继续复苏，中国将因通胀压力而实施偏紧的货币政策  我们可以得出美国复苏停滞的根源：就业不足引发收入和消 费支出的增速下降，具体表现在对非必需品和耐用品需求的 作者：熊彬 下降，这导致了相关的第二产业产出下降，其对劳动力需求 职位：商品研究员 就下降，令整体就业不足。 因此，政府的双刺激政策是否能 电话：86-10 够起到作用，就在于是否能够找到合适的切入点来打破该恶 邮件：xiongb@ 性循环，并逐渐通过逆向的传导使得经济进入到内生性增长 中来。对于QE2.0 而言，依赖的是低利率和通胀预期来刺激 非必需品和耐用品需求来打破恶性循环，对于财政刺激而言， 依赖的是通过增加税后收入来刺激居民的支出。  我们认为，美国经济明年仍将处于复苏之中，增速将在 2.8%-3% ，如果我们上面所讲到的刺激政策能够达到效果， 2011 年美国GDP 有望达到3.5%的增长率，明显好于市场预 期。 