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中教控股18中报点评营收增长65%,并购
2018 年 08 月 24 日
证券研究报告
消费升级与娱乐研究中心
中教控股(00839.HK) 买入 (维持评级) 港股公司点评
市场数据(港币) 中教控股18 中报点评：营收增长+65%，并购
收盘价(元) 9.930
流通港股(百万股) 2,020.20 效应初显，新并入学校盈利仍有提升空间
总市值(百万元) 20,060.61 主要财务指标
年内股价最高最低(元) 16.200/6.330
会计年度 2017A 2018E 2019E 2020E
香港恒生指数 27790.46
营业额(百万) 949 1721 2338 2682
同比增长 10.2% 81.4% 35.8% 14.7%
母公司股东溢利(百万) 429 621 756 941
港币(元) 成交金额（百万元） 同比增长 4.0% 51.1% 25.4% 24.2%
16.17 600 毛利率 59.0% 48.0% 46.2% 49.0%
14.75 500 净利润率 45.2% 37.6% 34.8% 37.6%
13.33
400 每股收益 0.21 0.31 0.37 0.47
11.91
10.49 300 每股经营现金流 0.35 0.38 0.54 0.63
9.07 200 市盈率(倍) 40.9 28.3 23.2 18.7
7.65 100 市净率(倍) 3.1 2.8 2.5 2.2
6.23 0 来源：公司年报、国金证券研究所注：货币单位是人民币
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8 月 24 日，中教控股集团发布2018H1 年业绩报告。2018H1 实现营业收
成交金额 中教控股 香港恒生 入人民币 6.69 亿元，同比增长 65.1%，调整后归母净利润 2.87 亿人民
币，同比增长41.0% 。
股价表现(%) 3 个月 6
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