菜油期货的投资价值跟发展（xxxx年郑商所有奖征文-0419.pdfVIP

商期货有限公司 【2010 年郑商所有奖征文】 油期货的投资价值与发展 作者： 商期货 朱金明 2010 年4 月19 日星期一 要：菜油作为我国国产消费量最大的植物油品种，具有非常好的群众基础，压榨企 业数量众多，同时菜油价格波动也十分频繁，可以说菜油期货是一个十分有投资价值的品种， 菜油期货的上市具有发挥其功能的条件。但是近年来菜油消费量呈现逐年递减的趋势，菜油 期货上市 后成交远没有豆油和棕榈油活跃，市场参与者较少。而针对油脂市场中豆油和棕 榈油交易相对活跃而菜油交易相对冷淡这一现象的原因的探讨还比较少，本文探讨菜油期货 的投资价值之后，从菜油现货市场的不同特点，投资主体的差异等方面进行比较和探讨，也 试图找出菜油市场交易不活跃的一些原因，并提出一些完善菜油期货市场的相关建议。 关键词：菜油；期货；成交量；波动率；建议 正 文 2007 年6 月8 日，经中国证监会批准，菜籽油 （以下简称菜油）期货在郑州商品交易 所上市。 第一部分：菜油期货投资价值 我国是世界菜籽、菜油第一大生产国和消费国，菜油产量占世界产量的四分 一，占我 国植物油消费量的20％，是我国第三大植物油品种，商品率在90%以上，国际和国内市场地 位都非常突出，这为菜油期货交易的开展提供了有利条件。 1、套期保值新途径 我国菜油生产、储藏和贸易特点是季节性集中加工，常年储藏和销售。由于菜油加工行 业加工能力严重过剩，菜籽大量上市季节企业争相抢购，集中加工为菜油后用于全年储藏和 销售。如果储藏期间菜油价格大幅波动，现货企业将面临巨大的市场风险。如2006 年菜油 价格大幅波动，很多菜油现货企业亏损严重，一些大型企业因无法偿还贷款而倒闭。因此， 大量的生产、经营和加工企业迫切利用期货市场开展套期保值业务，规避价格风险。菜油期 货上市 前，对于油脂行而言，一个主要的套期保值途径是参与大连商品交易所的豆油期货。 2007 年棕榈油和菜油期货上市之后，完善了期货市场油脂产业链。作为我国三大油脂消费 品种，市场参与者可以选择的保值品种得到细分，更具有针对性。 1 商期货有限公司 我国植物油消费比例 Cottonseed Sunflowerseed Coconut 6% 0% 1% Palm Soybean 23% 39% Palm Kernel 2% Peanut 9% Rapeseed