资本及时间价值(ppt 35)培训资料.pptVIP

财务管理 西方有些债券为无期限债券,这些债券的利息可视为永续年金。 【例】某永续年金每年年末的收入为10000元,利息率为10％,求该项永续年金的现值。 V0 = 10000/10% = 100000(元） 二 资本时间价值的作用 1．资金的时间价值是评价企业收益状况的重要指标 2．资金时间价值是评价投资方案是否可行的基本依据 3．资金的时间价值揭示了不同时点上资金的换算关系 本讲内容小结 年金是指等额、定期的系列收付款项，时间连续、金融相等和间隔相同是年金的基本特点。年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等几种形式。 普通（后付）年金是指在一定时期内每期期末发生的年金形式；即付年金（先付或预付）年金是指在一定时期内每期期初发生的年金形式；递延年金是指第一次收付款发生时间在第二期期末或以后的年金；永续年金是指无限期等额收付的特种年金。后三者都可以看成是普通年金的特殊形式。 本讲内容小结 系数的确定是计算货币时间价值的基础和关键，现值与终值及相关指标的计算都有是在确定其计算系数的条件下完成的。 系数名称系数形式符号表示复利终值系数（S/P, i, n）现值系数（P/S，i，n）普通年金终值系数（S/A，i,n）偿债基金系数（A/S，i,n）现值系数（P/A，i,n）资本回收系数（A/P，i,n）即付年金终值系数[（S/A，i,n+1）-1]现值系数[（P/A,i，n-1）+1] 本讲内容小结 系数关系有两种，一是互为倒数关系：复利终值系数和现值系数互为倒数，普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数，普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数。二是加一减一关系：即付年金相对于普通年金而言，其终值系数是“期数加1，系数减1”，即可通过 “普通年金终值系数表”查得（n+1）期的系数值，然后从系数值中减去1，即可得到即付年金终值系数；其现值系数是“期数减1，系数加1”，即利用“普通年金现值系数表”查得（n-1）期的系数值，然后在系数值上加上1，便可得到即付年金终值系数。 财务管理 财务管理 资本及时间价值 主要内容 ? 资本 ? 资金时间价值 一  资本及特点 1．含义： 资本是能够带来增值的价值。 2．特点： 增值性 趋利性 变动性 风险性 形态多样性。 3．表现形式： 是资产，即资本的对应物是企业的各种具体形态的资产。 存在形式：有形资产与无形资产 地位作用：金融资产与非金融资产 变现速度：流动资产与固定资产 二 资本构成 两种分类方法 1．按来源形式可划分 主权资本和债务资本 2．按在资本运动中的地位和作用的时间来划分为 长期资本和短期资本 三 资本时间价值的概念 ㈠　资本时间价值及实质 1、含义 同一资金在周转使用过程中在不同时点上产生的价值差额。 2、表现形式： 存款利息、企业盈利 3、实质： 货币使用后新增的价值额，其实质是社会平均资金利润率。 ㈡　相关概念 利率：（i）相对数指标 利息：（I）绝对数指标 现值：（P或V0）货币的目前价值，本金（期初金额） 终值：（S或Vn）货币的未来价值，本利和。 ㈢　计算制度与方法 1、单利制 利息不计入本金，计息基础不变，利息固定； 2、复利制 利息计入本金，计息基础增加，利息增加。 四 资本时间价值的计算 1．一次性收付款项的单利的计算 单利利息 I ＝ P×i×n 单利终值 S= 本金+利息 = P（1+ni） 单利现值 P= S（1+ni）-1 S---终值 P----现值 i---利率 n---计息期 举例说明 见教材 2．复利的计算 所谓复利，是指不仅本金 要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的 “利滚利”。 复利终值 S= 本金+利息 = P（1+i）n =现值×终值系数 复利现值 P= S（1+i）-n = 终值×现值系数 举例说明：若计划在3年以后得到400元，利息率为8％，现在应存金额可计算如下： PV = FVn·1/（1＋i）n = 400×1÷（1＋8%）3 =317.6(元) 或查复利现值系数表计算如下： PV=FV×PV8%,3 =400×0.794 =317.6（元） 本讲内容小结 资本是能够带来增值的价值。一般具有增值性、趋利性、变动性、风险性和形态多样性。资本的表现形式是资产，即资本的对应物是企业的各种具体形态的资产。 资本构成可从不同角度来考察：本按来源形式可划分为主权资本和债务资本两类