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人大金融硕士考研参考书目重难点讲义5 《货币银行学》辅导讲义 第三章 利息和利息 第一节 利息的本质和利率的种类 一、利息的本质 1、资金时间价值的补偿 跨时交易 2、牺牲流动性的补偿 3、违约风险补偿 4、通货膨胀的补偿 二、利率的种类 1、按计息的时间分：年利率；月利率；日利率 （常用于银行之间的拆息业务） 2、按计息的方式分：单利；复利。 3、实际利率与名义利率 事先实际利率： 第二节 终值和现值 一、 终值1、 例： 2、 例 3. 更多资料请到官网下载 二、现值： (贴现) 1. 2. 3. 4. 第三节 利率的确切度是到期收益 一、债务工具的类型： 1、普通贷款： 2、分期等额还款的贷款： 3、息票债券： 4、永久债券： 5、折扣债券（零息债券） 二、到期收益率： 1、普通贷款： 2、分期等额偿还贷款： 更多资料请到官网下载 3、 4、息票债券 5、永久债券： 6、折扣债券 三、到期收益率高低的决定因素： 1、P —— 购买的价格越高收益率越低，反之亦然 2、 第四节 债券回报的度量：持有期收益 一、收益率计算公式： 1、一般公式（以息票债券为例） 2、如果持有一期： 三、 信用工具的价格确定 更多资料请到官网下载 r —— 应得收益率 r = 无风险利率+风险补贴 推论： 1）当市场利率上升即应得收益率上升时，价格就会下降。 由于利率波动而引起的价格变动风险我们叫：利率风险 2）信用工具的期限越长，它的价格受利率波动的影响也就越大，利率风险也就越大。 三、关于持有期收益率的几个结论； 1、若将债券一直持有至到期日，则持有期收益率等于到期收益率，否则，二者一般不相等。 2、市场利率上升，债券价格将下降，债券持有期收益将下降，甚至可能出现负值，所以，利 率上升对于债券持有者是不利的。 3、长期债券的价格比短期债券的价格对利率变动更敏感，所以长期债券的持有期收益率波动 性更大。换言之，投资长期债券的风险比短期债券大。 关键概念：现值 到期收益率 持有期收益率 作业： 一、教材73页：1、 2、 5、 8、题 二证明题： 如果息票债券的售价等于其面值，则该债券 的到期收益率等于其票面利率； 如果息票债券的售价高于其面值，则该债券的到期收益率低于其票面利率； 如果息票债券的售价低于其面值，则该债券的到期收益率高于其票面利率； 第四章 风险和收益 本章着重考察人们如何选择适当的资产来持有其财富的问题,以及由此导出的风险和收益之 关系的问题。 第一节 影响资产需求的因素 一、 财富总量 必需品，资产需求的财富弹性小于1的资产就为必需品。例如，现金就是典型的必需品。 资产需求的财富弹性大于1的资产为奢侈品。例如，房地产、股票、债券等。 结论：资产需求跟财富是正相关的，而且越是奢侈品敏感程度越大。 二、 预期收益率： 更多资料请到官网下载 必需品，资产需求的财富弹性小于1的资产就为必需品。例如，现金就是典型的必需品。 资产需求的财富弹性大于1的资产为奢侈品。例如，房地产、股票、债券等。 结论：资产需求跟财富是正相关的，而且越是奢侈品敏感程度越大。 三、 预期收益率： 一项资产相对于其他资产的预期收益率越高，人们对它的需求就越大。 三、流动性是指一种资产转换成交易媒介的容易程度。 影响流动性的因素： 1）合法的销售渠道 2）销售过程中发生的成本。 如交易的佣金 一般说来，销售成本主要取决于市场的容量和交易活跃程度。 一项资产相对于其他资产的流动性越高，人们对它的需求就越大。 四、风险对于风险，我们一般采用数学上的方差和标准差来刻划。 人们一般都是规避风险的，所以一项资产相对于其他资产的风险越大， 需求就越小。 五、小结： 1、一项资产的要求量通常通常与财富正相关，奢侈品对财富总量的变化更为敏感。 2、一项资产的需求量与该项资产相对于其他资产的预期收益率正相关。 3、一项资产的需求量与该项资产相对于其他资产的流动性正相关。 4、一项资产的需求量与该项资产相对于其他资产的风险负