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系统重要性银行TLAC债务工具创新的研究 　　摘要：2014年，金融稳定理事会出台了TLAC新规。本文结合国际金融监管动态，介绍了TLAC新规的定义、主要内容及其与巴塞尔协议Ⅲ监管资本的关系。在此基础上，分析了TLAC债务工具的合格标准、品种及其与二级资本工具的区别，预测了TLAC债务工具的市场供需状况及其对银行负债业务可能产生的影响，并分别从监管部门及大型银行层面就如何应对TLAC新规提出了相关政策建议。 　　关键词：系统重要性银行 TLAC新规 巴塞尔协议Ⅲ 债务工具 　　2008年的全球金融危机表明，大型金融机构的无序破产将危及金融系统稳定，而政府救助不仅会加重纳税人的财务负担，而且会弱化市场纪律，加剧道德风险。自危机爆发以来，国际金融监管改革的一项重要课题就是解决大型金融机构“大而不倒”的问题。 　　2014年11月，金融稳定理事会（FSB）发布《全球系统重要性银行损失吸收能力充足性要求（征求意见稿）》（简称TLAC新规），要求全球系统重要性银行（G-SIBs）在濒临破产的情况下应具备充足的总损失吸收能力（Total Loss Absorbing Capacity， TLAC），即能够通过资本或债务工具的转股或减记，及时抵补核心一级资本，以促进银行有序处置，避免无序破产所带来的风险。根据TLAC新规，G-SIBs总损失吸收能力至少应达到风险加权资产的16%～20%，在现行的巴塞尔协议Ⅲ资本充足率标准之上提出了更高要求。TLAC新规预计将于2019年正式实施，全球大型银行将开启又一轮融资创新。一种新型债务工具――TLAC债务工具（TLAC eligible debt instrument）将登陆国际资本市场。 　　TLAC新规概览 　　（一）定义和目的 　　所谓总损失吸收能力，是指在G-SIBs进入处置程序时，能够通过减记或转股吸收银行损失的各类资本或债务工具的总和。新规要求G-SIBs必须具备充足的损失吸收能力，旨在促进处置程序的有效实施，保障银行核心业务运营，避免纳税人承担损失，将金融体系的潜在风险降至最低。同时，新规有助于提升市场信心，避免由恐慌所造成的危机传染；取消G-SIBs享有的隐性担保，减少道德风险，强化市场纪律，促进公平竞争。 　　（二）主要内容 　　1.数量要求 　　最低TLAC要求（minimum external TLAC），包括第一支柱和第二支柱两部分。前者由FSB统一制定实施；后者由所在国家/地区监管当局根据银行的具体情况自行裁定。G-SIBs应满足的最低TLAC要求可能各不相同，但应不低于第一支柱的“底线”标准。新规规定，第一支柱TLAC最低要求应满足两条标准：（1）不低于并表风险加权资产的16%～20%（具体比例待定）；（2）不低于巴塞尔协议Ⅲ杠杆率的2倍。比如杠杆率要求最终确定为3%1，那么第一支柱TLAC最低要求与风险总暴露2之间的比例不应低于6%。此外，在会计上确认为负债 的TLAC不得低于TLAC最低要求的33%。鉴于权益类工具可能早在银行进入处置程序之前便已消耗殆尽，上述要求旨在保存足够资源，确保危机事态下处置程序的有效实施。 　　2.TLAC新规与巴塞尔协议Ⅲ监管资本的关系 　　巴塞尔协议Ⅲ监管资本也存在第一支柱与第二支柱两个层面。第一支柱由巴塞尔委员会统一制定，目前全球主要经济体监管机构均遵照执行，第二支柱由各国监管机构自行裁量，尚待研究推广。巴塞尔协议Ⅲ第一支柱监管资本分为三个层次：（1）核心一级资本，包括最低资本要求（4.5%）与资本缓冲要求（最低比例要求为3.5%）两部分，资本缓冲要求由逆周期资本（0～2.5%）、储备资本（2.5%）及系统重要性银行附加资本（1%～3.5%）构成；（2）一级资本，除核心一级资本外，还包括1%的其他一级资本工具；（3）总资本，在一级资本的基础上，要求至少2%的二级资本工具。因此，巴塞尔协议Ⅲ第一支柱监管资本三个层次资本充足率的要求分别为：核心一级资本8%、一级资本9%、总资本11%。我国银监会对系统重要性银行的资本监管要求相对更为严格，对各层次资本充足率在上述要求的基础上分别提高0.5个百分点。 　　TLAC第一支柱要求与巴塞尔协议Ⅲ第一支柱监管资本要求之间存在如下关系：一是与最低资本要求之间的关系。最低TLAC要求是在最低资本要求的基础之上，针对G-SIBs提出的更高要求；监管资本中用于满足最低资本要求的部分，亦可用于满足最低TLAC要求。二是与资本缓冲之间的关系。资本缓冲用于在持续经营过程中吸收损失，因此属于最低TLAC之外的要求。核心一级资本应优先用于满足TLAC最低要求，富余部分才能作为资本缓冲。 　　TLAC“不低于并表风险加权资产的16%～20%”的最低要求已涵盖巴塞尔协议Ⅲ的最低资本要求，但不包含