短期理财产品 大额闲置资金债券逆回购-精品·公开课件.pptVIP

中信证券北京花园东路营业部 股市有风险，入市需谨慎 Derivative Products Business * 中信证券北京建国门营业部 短期投资理财工具 中信证券股份有限公司 建国门营业部 陈永镇 010 债券回购交易结构 * 中信证券北京建国门营业部 * 中信证券北京花园东路营业部 债券逆回购类型 两种类型 　　目前债券回购有封闭式回购（债券质押式回购）和开放式回购（买断式回购）。 　　开放式回购中债券的所有权发生了实质性的转移，资金融出方对债券有自由处置的权利，相对于封闭式回购，开放式回购的灵活性更大。 　　开放式回购促进了市场的流动性并在客观上引入了作空机制，同时投资人也可以利用开放式回购进行短期融资，平衡头寸，并且便于控制风险。 正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方 逆回购方就是接受债券质押，借出资金的融出方。 * 中信证券北京花园东路营业部 债券回购的风险 债券逆回购的风险较低，安全性较高。严格来说，债券逆回购有以下几种极低的风险： 　　1. 机会成本风险。如果其他投资收益率更高，则债券逆回购存在机会成本损失； 　　 　　2. 银行系统风险。当担保的券商倒闭时，债券逆回购可能无法收回本金。但这种情况在中国几乎不可能发生. 3. 系统性风险。经济萧条时，所有投资产品收益下降，债券逆回购也不例外； * 中信证券北京花园东路营业部 债券回购的特点 债券逆回购的优点： 1.低风险；融资方在进行回购融券前，必须申报足额的质押债券，而这些质押债券被过户到质押库中，不可以卖出。 2.收益较高；债券逆回购收益率由市场决定，而在绝大多数情况下不仅高于银行活期存款，还高于银行同期理财产品。（例光大银行10天是4.0%，但银行绝不承诺保本保收益） 3.方便快捷；直接通过网络、电话等方式委托，方便快捷，省去了资金转账以及去银行柜台等环节。 4.品种丰富；在证券交易所交易的不同期限的债券逆回购品种多达9种，交易活跃的也至少有3个品种，能够充分满足投资者的需要。 * 中信证券北京花园东路营业部 债券回购的含义 1.债券回购交易是一种以债券作抵押的资金借贷行为。在交易中，买卖双方按照一个互相认可的利率（年利率）和拆借期限，达成资金拆借协议，即以券融资方（资金需求方）以相应国债作足额抵押，获得一段时间内的资金使用权；以资融券方（资金供应方）则在此时间内暂时放弃资金使用权，获得相应期限的债券抵押权，并于回购到期日收回本金及相应利息。这当中卖方的目的在于获得高于银行存款利息收入，而买方的目的在于获得资金的使用权。 2.假如一家公司拥有一笔债券，需一笔资金用于短期周转，但又不想放弃债券，就可以通过回购市场以债券做抵押，以较低的利率融入资金。相反，如果一家公司拥有一笔一段时间内闲余的资金，可以在回购市场中以高于银行存款利息的利率融出资金，得到债券的抵押权，从而获得较高的利息收益。 * 中信证券北京花园东路营业部 交易所实行制度 人民银行利率 人民币存款利率表2011-07-07起项目年利率（%） 一、城乡居民及单位存款　 （一）活期 0.5 （二）定期　 1.整存整取　三个月3.10　半年3.300　一年3.50 二年4.4　 2.零存整取、整存零取、存本取息　一年1.91　三年2.2　五年2.5　 二、协定存款 1.17 三、通知存款　一天0.95　七天1.49 * 中信证券北京花园东路营业部 通知存款和逆回购-比较 * 中信证券北京花园东路营业部 债券回购的交易流程 1.交易时间；与股票交易时间一致，为每个交易日上午9：30——11：30，下午13：00——15：00。 2.委托方式；投资者可以通过柜台、电话、网上交易等方式进行债券逆回购委托，委托方向应选择卖出。 3.委托数量；债券逆回购最少委托金额为10万，且委托金额必须为10万的整数倍。 4.委托价格；委托价格即为资金的年化收益率，可参考最新成交价或委买价。 5. 也即债券逆回购到期后，本息自动到账，不需再次委托。T+N日资金可用，T+N+1日资金可取。 * 中信证券北京花园东路营业部 债券回购交易单位 上海证券交易所对参与回购交易进行委托买卖的数量规定为： 　　(1) 申报单位为手，1000元标准券为1手。 　　（2）计价单位为每百元资金到期年收益。 　　（3）申报价格最小变动单位为0.005元或其整数倍。 　　（4）申报数量为100手或其整数倍，单笔申报最大数量应当不超过1万手。 　　（5）申报价格限制按照交易规则的规定执行。 　　深圳证券交易所规定，债券回购交易的申报单位为张，100元标准券为1张；最