上市公司财务政策与财务战略知识课件.pptVIP

第五讲 股利政策——理论与实践 （）Chapter 5 Dividend Policy: Theory Practices (WSN/XMU) （4）为什么要或为什么不支付股利？ 支付理由： — 有利于表明企业业绩良好； — 有利于支持和稳定股票价格； — 有利于吸引偏好现金股利的机构投资者； — 有利于提升股票价格，因为企业股票价格常常伴随着其宣布 增加或提高股利而上升，伴随其宣布降低或减少股利而下跌； — 有利于吸收消化剩余现金，减少引发经营管理者与股东之间 冲突的代理成本。 不支付理由： — 现金股利的纳税率比较高，与常规收入所得税率相同； — 支付现金股利减少企业内部筹资的能力，迫使企业放弃效益 高的投资项目或支付更高的外部筹资费用； — 股利支付具有依赖性，一旦发放，就难于变更。 第五讲 股利政策——理论与实践 （）Chapter 5 Dividend Policy: Theory Practices (WSN/XMU) （二）美国的企业股利政策的特点： 1、1962-98年美国发放股利的