基于Copula地创业板指数与上证指数地相关性研究.docVIP

基于Copula的创业板指数与上证指数的相关性研究-经济 基于Copula的创业板指数与上证指数的相关性研究 文/毕俊 【摘要】用ARMA-GARCH-t 模型构建创业板指数和上证指数的边缘分布，并用平方欧式距离评价各Copula 模型的拟合结果，根据创业板熊市和牛市特征划分两个时间段，分别用Clayton Copula 和GumbelCopula 对不同市场环境下尾部相关性的特点进行研究。结果表明，t-Copula 的拟合情况最好，创业板熊市时期与上证指数的尾部关系要强于创业板牛市时期，在创业板利好时期，创业板更能走出独立的行情。 关键词 创业板指数；上证指数；ARMA-GARCH-t模型；Copula模型；尾部相关性 【作者简介】毕俊，青岛大学经济学院硕士研究生，研究方向：金融证券。 一、引言 随着在创业板上市的企业数量不断增加和资金量的不断扩充，创业板的重要性与日俱增，并对我国证券市场的影响也逐渐加深。虽然创业板和主板是两个独立的板块，但是创业板市场是否会分流主板市场的资金，从而影响两个市场的协调发展，创业板和主板市场出现同时上涨或者同时下跌表现出来的联动性如何，都成为了业界人士关注的焦点。 张金林、贺根庆（2012） 使用 DDC-MGARCH-VAR模型研究沪深市场和创业板