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规范同业业务 的探讨经营之道 　　编者按：发生在银行间市场的“钱荒”事件目前依然清晰可见，6月20日的疯狂依然怵目惊心，尽管事件已经过去了两个多月，尽管此次流动性危机没有对银行界造成实质的影响，但是仍然值得我们提起高度注意。 　　此次危机暴露出目前我国的商业银行存在同业业务盲目扩张的现象。由于《商业银行资本管理办法（试行）》的实施，银行业监管对于商业银行指标的控制越来越严格，而且随着利率市场化的逐步推进，大部分商业银行开启了金融业务创新的探索之路，同业业务因其期限、定价灵活，进入门槛低，效果明显的特性恰与商业银行的需求相吻合，使得同业业务得以快速发展。 　　然而正是因为同业业务膨胀的太快，监管机构的配套措施没有及时跟上，出现了一些问题是值得我们特别关注的。同时也暴露出同业业务所隐含的风险，6.20风波就是最好的写照。 　　但是同业业务终究是属于商业银行金融创新的一个途径，它能够提高资金使用效率、扩大盈利空间，是值得商业银行认真研究的，同时也是值得监管层密切关注的，不能因为发生过风险事件就避而不谈，关键是要把握好金融创新的方向和程度，控制好业务风险。 　　正是在此背景下，《银行家》杂志邀请业内专家针对同业业务展开讨论，分别从同业业务的创新、流动性管理以及定价等几个主题展开具体的论述。专家讨论非常精彩，现按发言顺序刊登各专家的发言摘要，与读者分享。 　　李刚：商业银行同业业务综述 　　同业业务快速发展的背景 　　伴随利率、汇率市场化改革打开了金融创新的大门，金融机构的多样化和差异性为同业合作提供了广阔的空间，其中同业融资以综合性、交叉性的特点，成为最具创新活力和开拓潜力的业务领域。在当前银行资本约束加强、息差收窄、盈利压力增大的背景下，同业融资业务因资本占用少、综合收益高、业务方式灵活，在银行业务结构中占据了越来越重要的地位，银行同业资产增速超贷款增速已成普遍现象。根据2012年年报，16家上市银行同业融资资产同比增幅超过50%的达11家，远超同期上市银行资产增速。根据央行信贷收支表，截至2012年年末，中资银行人民币“卖出回购”与“同业往来”两项同业负债之和为12.21万亿元，同比上升21.70%，“买入返售资产”与“同业往来”两项同业资产之和为15万亿元，同比上升15.47%。 　　同业市场创新非常多，利率波动非常大，其利率波动会影响整个银行业或者全社会资产配置行为，是非常基础的市场，会影响到所有市场的行为。国外市场也有同业业务，跟国内最大区别是在资产方，而不是在负债方，就是因为国外没有信贷额度的管控，所以他的同业在负债方，在负债方还有一个主要的原因主要是通过网上达成交易，同业业务在国外尤其在利率市场中经历了非常大的发展。 　　同业业务特征 　　我国银行同业业务的特征表现为：第一，创新性。从大同业角度来讲，截至到2013年6月末，商业银行同业资产超过30万元，成为商业银行整个资产负债主要来源渠道；小同业角度来讲，同业简单定义为网上融资，网下借款，小同业角度来讲也有16万亿元，是银行规模增长的重要原因。 　　第二，盈利性。因为在资产和负债方创新的同时，同业市场不断分层，大型银行以提供资金为主，中小型银行创新或进行资产方运用，大型银行资产方增长比较多，中小型银行负债方增长比较多。 　　第三，演变性。商业银行的负债方由零售商变成批发商，这个是一个本质，直接影响了市场波动和利率形成机制。 　　第四，规避监管性。同业业务的发展或者价格波动对资金市场的影响很大，表明金融创新使数量指标很难准确反映经济和银行的运营情况，而一些价格指标的重要性得以上升。 　　同业市场未来发展方向 　　同业市场的发展有利于利率市场化进程，量价关系目前已经完全市场化，能够敏感地反映市场资金的松紧、市场行为的预期、市场价格的变化。从美国同业市场结构来看，网上融资，就是回购拆借的余额有两万亿美元左右，同业存单的余额也是两万亿美元左右，但中国市场网上融资余额只有两万亿元人民币，而网下接近十万亿元人民币，这个比例是严重失衡的，网下占的比例过高，而网上占的比例过小，从而容易产生期限不透明，信用不透明，机构不透明，给银行运作、市场监管和金融风险都带来隐患。 　　因此，在利率市场化进程中，需要不断完善银行同业市场行为，引入标准化的产品和工具。根据国际经验，“同业存单”是一种可行的途径。同业存单是由商业银行发行的一种金额固定、期限固定、可转让流通的定期存款凭证，是普通定期存款证券化后的金融创新产品。同业存单最大的优点在于通过网上统一的交易平台实现负债方的发行和资产方的运作，有利于同业市场的透明、监管及交易主体之间市场行为的发现，更有利于市场的发展，并成为商业银行流动性管理和大类资产配置的重要工具。CDs（大额可转让定期存单）是由花旗银行最早于1