轻工制造行业2018投资策略：2018，尽待龙头花开绽放-研究报告.pdfVIP

报告吧 收集 2017 年12 月11 日 行业研究 评级:推荐 （维持） 研究所 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 0755 2018 ，尽待龙头花开绽放 联系人 ： 尹洵 yinx@ 联系人 ： 姚哲巍 S0350116080001 ——轻工制造行业2018 年投资策略 yaozw@ 最近一年行业走势 投资要点： 轻工制造 沪深300 30.00%  造纸行业景气度提升，看好龙头公司。2017 年各纸种价格持续攀升， 25.00% 20.00% 分析其原因，主要是以下几点：原材料方面，进口废纸配额受限引 15.00% 10.00% 发市场对国废的需求，从而导致黄板纸等国废价格持续攀升，成本 5.00% 0.00% 压力迫使纸厂提价，另一方面，环保督查等因素大幅降低中小纸厂 -5.00% -10.00% 开工率，供给侧改革大背景下成品纸供不应求，市场价格不断走高。 -15.00% 从长期来看，中小纸厂复工难度大，而龙头纸厂拥有稳定的外废配 额和合规的环保措施，行业集中度有望不断提升，龙头纸企议价力 将不断加强。我们预期明年造纸行业供需将维持紧平衡，纸价将窄 行业相对表现 幅波动，吨纸盈利情况稳定，而有新投产能的企业业绩有望有效提 表现 1M 3M 12M 升。 轻工制造 -8.8 -9.1 -15.5 沪深300 -2.6 4.6 14.6  定制家具行业成长性充足，多维指标见证龙头优势突出。定制家具 行业目前处于高速成长期，2017 年市场规模近3000 亿，相对于家 具制造业目前的市场规模占比仅30%不到，且龙头的集中度CR3 为 相关报告 7.14%，CR5 为7.94%，就未来3-5 年而言，定制家具行业成长性 《柳暗花明，轻工之国企改革机遇（推荐）* 充足且市场空间较大。为了衡量和比较定制家具企业的成长性及综 轻工行业*李会坤》——2015-02-03 合运营实力，我们综合运用五个量化指标（产能建设情况、品类多 《轻工行业2014 年投资策略：消费升级和触 元化及大家居战略落实情况、渠道分布及新店扩张情况、品牌影响 网转型驱动行业新机*轻工行业*李会坤》—— 力大小和逆地产周期能力），依据多指标维度的排名次序，即可得出 2014-12-10 结论如下：索菲亚和欧派作为定制衣柜和定制橱柜的龙头，在产能 《玩具行业深度研究报告：脱胎传统制造，文 建设方面，品牌建设方面，品类多元化以及渠道拓展方面明显具有 化决定未来（中性）*轻工制造*刘金沪》——