零售行业2018策略报告：高端消费崛起，新零售拨云见日-研究报告.pdfVIP

高端消费崛起，新零售拨云见日 国金证券零售行业2018年策略报告 分析师：赵令伊 执业编号：S1130517090001 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此 December 17, 2017 此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 www.baogaoba.xyz独家收集 不断更新 核心观点  1、零售板块小幅下行，估值处于历史低位  商贸零售板块跌幅较大，估值处于历史低位。  超市板块维持增长，百货贸易市场表现疲弱。  2、消费成经济增长主引擎，零售行业持续回暖  CPI上行利好超市行业，线下大型零售企业触底反弹  高端消费品市场复苏，超市、电商集中度有望提升  3、新零售引领行业变革，新业态落地加快  互联网下半场双线融合大势所趋  跨境电商、无人零售、社交电商等新业态加快落地  4、坚定看好18年零售行业，把握“价值+成长”双重机遇  零售行业复苏明显，龙头优势显现  建议关注：永辉、家家悦、苏宁云商、跨境通、南极电商、天虹股份、王府井、通灵珠宝、周大生、豫园股份 2 www.baogaoba.xyz独家收集 不断更新 目录 一  零售板块小幅下行，估值处于历史低位 二  消费成经济增长主引擎，零售行业持续回暖 三  新零售引领行业变革，新业态落地加快 四  坚定看好18年零售行业，把握“价值+成长”双重机遇！ 3 www.baogaoba.xyz独家收集 不断更新 板块小幅下行，估值处于历史低位 指数 年初至今涨跌幅 2017年商贸零售板块跌幅较大 上证综指 +6.89%  2017年至今，中信商贸零售板块下跌11.82%，涨跌幅在 深证成指 +8.21% 全部29个板块中位列倒数第六，跑输沪深300指数 沪深300 +20.79% 32.61pct。 零售行业 -11.82% 图1：2017年至今中信29个板块涨跌幅 图2：2017年零售板块跑输大盘 50.0% 20%