金融不稳定性及其对宏观经济非对称的影响的探讨.docVIP

金融不稳定性及其对宏观经济非对称的影响的探讨 　　摘要：随着市场经济发展，经济体受金融体系影响越来越深，金融体系影响范围也越来越大。金融体系本身就存在着很大的不稳定性影响因子，而金融体系内部的不稳定性又影响着宏观经济，同时呈现出一种不对称性，在不同时间范围和空间范围内，经济体受金融体系影响也不尽相同。本文将就这种不对称性以及金融的不稳定性进行探讨，并提出对应的解决方案。 　　关键词：金融不稳定性；宏观经济；非对称性影响 　　引言 　　可以说现代经济危机是由金融系统的不稳定性直接引起的，不管是局部性经济动乱还是全球性经济动乱，都是首先从金融界开始的。世界范围内的金融危机大规模爆发使金融不稳定性及其对宏观经济非对称性影响日益为各国所关注，为此，美国以及欧盟国家建立了金融稳定监管委员会。随着我国改革开放，我国市场经济发展步伐不断在加快，金融体系也在不断的发展和完善，金融体系成为经济社会主角已是不争事实，因此我国也建立了金融稳定局和专门研究金融不稳定性及其对宏观经济非对称影响的研究小组，并定期面向社会发布中国金融稳定报告。由此可见本研究课题的价值。 　　1关于金融不稳定性的相关概念和原因 　　1.1金融不稳定性的概念 　　关于金融不稳定研究最早主要集中于理论方面的研究，最早提出关于金融不稳定性的是Fisher的“债务-通缩”理论，这个理论提出金融系统的内在存在不稳定性，而且金融系统会出现繁荣和萧条的情况，并且这种情况呈现出一种周期性，金融机构负债过度化就导致了金融系统的繁荣，随后产生的通货紧缩就会导致金融系统的萧条。“金融不稳定性”最初被系统的提出是在Minsky于1982年提出的“金融不稳定性”假说中，原假说认为金融系统内部不具有稳定性或者健壮性，同时金融的脆弱性在旁氏融资以及投机性融资比例高于对冲性融资时会显著增强，通过外部投资的投资繁荣也会显现，但在长期或者短期的利率持续上升时，这种繁荣就会化作泡沫，引发金融危机以及大萧条，此后投机性融资所占比例会上升，金融体系又会回归比较稳定的状态。我们基本可以这样概括：金融体系具有两种状态，稳定状态和不稳定状态，且金融体系的这两种状态会随着时间变化相互转换。相似的还有Bemanke提出的“金融加速器理论”：即宽松的信贷环境会累积金融的不稳定性，从而引发金融危机。 　　1.2金融不稳定性产生的原因 　　金融不稳定性的原因有很多种，但其主要影响因素有以下几种： 　　（一）风险应对机制不完善。金融业在我国发展还不是很成熟，也是近些年才出现比较繁荣发展的趋势，因此我国也是近几年才开始加强对金融稳定性的监管，在对金融风险预测和预防方面的措施还不是很完善，导致风险预防机制和风险应对措施都尚显不成熟，所以风险预警机制防范方面缺失使得金融不稳定性增加了。 　　（二）经济政策的变化。金融系统稳定性受国家各项宏观经济政策影响非常大。例如，如果国家鼓励中小企业发展，那么各大银行针对企业贷款利率就会降低，企业获得资金的成本下降，发展就会较快，同时银行回收资金也就较快。又如，如果出现高通货膨胀率的情况，政府为了稳定市场经济，通常会减少货币发行，提高利率，企业获得资金成本上升，这时就会对金融市场产生反向作用。 　　（三）金融市场本身变化性就会引发金融的不稳定性。金融市场也是经济市场一个分支，因此也具有经济市场的普遍性特征。股票受到供求关系的影响进而影响其市值以及市场利率的变化等因素使得金融市场处于波动之中，这种市场特性本身会引发金融的不稳定性。 　　1.3我国潜在金融不稳定性的表现 　　金融不稳定性会表现在多个层次方面，金融不稳定会引发经济危机，潜在的经济危机则是金融不稳定的表现。 　　（一）我国是中国特色社会主义市场经济，因而我国在对抗全球性的经济危机时的能力优于其他国家。人民币升值减少了外币投机性投资，降低了金融的不稳定性，也降低了货币危机发生的可能性。 　　（二）目前威胁着我国金融稳定性最大因素是潜在的银行危机。其中不良贷款率以及银行盈利水平低是银行危机的痛处。不过近年来商业银行市场化使情况有所改善。 　　（三）目前我国爆发资本危机的机率非常少。为了促进市场经济健康发展，保障市场经济稳定，我国政府一直致力于稳定资本市场，出台了很多鼓励性政策促进资本市场发展，而且最近几年我国资本市场也得到了_一定程度上的规范，提高了投资者信心，证券市场呈现欣欣向荣景象，发展态势良好。 　　（四）目前我国爆发债务危机的可能性较少。相对国际经济发展水平，我国经济发展态势表现还是比较好的，负债率和还款率一直保持一个较低水平，经济市场还是比较稳定，所以短期内我国爆发债务危机是不大可能。 　　2金融不稳定性及其对宏观经济非对称性 　　金融体系的不稳定性对宏观经济的影响存在着两种非常不同特征。根据近年