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在公司治理中以义统信——深南电交易之谜的启示 张华强 发布时间:2010-07-30 ??? 在因金融衍生品而起的金融危机中，深圳南山热电股份有限公司（以下简称深南电）几临灭顶之灾，再次给我们敲响公司治理警钟。但是我们大可不必对金融衍生品恨屋及乌。尽管金融产品的设计越来越复杂，建立在信用基础上的本质没有变，只不过给公司治理提出了更高的要求。如果公司治理能够坚持我国以义为万利之本的商业传统，以义统信，无论金融产品如何衍化，即使危如“金融鸦片”也可以为我所用。 ??? 以经营理念的治理破解金融衍生品幻影 ??? 2008年3月12日，公司有关人员在未获公司授权下，违规与高盛全资子公司杰润公司签订了两份期货合约确认书，使得上市公司卷入对赌的巨大风险，如同头上高悬一把达摩克利斯之剑。果然，2009年12月29日，深南电接到高盛杰润数份通知函，要求深南电至少支付终止原油期权合约的7996万美元补偿，双方如何了结至今还是一个未解之谜。抛开高盛杰润公司涉嫌欺诈不说，反思深南电陷入对赌风险中的公司治理状况，我们可以发现，公司治理是企业参与全球商业博弈必不可少的内功。治理内功一方面能够在决策流程中规避风险，另一方面体现为正确的经营理念的统摄能力。 ??? 公司治理作为现代公司的制度受到人们重视以来，我国学者在引进西方公司治理的体制、机制等方面做了很多工作，完成改制任务的公司也制定了不少减少经营风