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中国服务外包企业融资困境及对策剖析 　　中图分类号：F830 文献标识：A 文章编号：1674-1145（2014）09-000-02 　　摘 要 近年来，中国服务外包业迅速发展，但与发达国家相比仍有一定差距。其中，融资问题成为制约服务外包企业发展重要因素。本文首先描述了中国服务外包企业面临的融资困境，并对其形成原因进行了剖析，最后提出了改善服务外包企业融资状况的建议。 　　关键词 服务外包企业 融资困境 梯形融资 　　近年来，虽然我国的服务外包业规模不断扩大，2014年1-4月共签订服务外包合同合同金额337.8.8亿美元，同比增长69.0%，执行金额164.7亿美元，同比增长46%。其中，承接国际服务外包合同金额229.5.5亿美元，同比增长58.9%，执行金额148.5亿美元，同比增长40.6%。但由于服务外包业中小企业占绝大多数，加上基本无抵押资产，使其陷入融资困境。中外学者对这一问题提出了很多解决方案。梅耶斯（Myers）和麦吉勒夫（Majluf）（1997）考察了信息不对称对企业融资成本的影响，提出新优序融资理论，认为企业偏好的融资顺序是先内部融资后外部融资，外部融资首选债务融资。林毅夫等（2001）认为地方中小银行对中小企业贷款具有信息优势，进而提出了“长期互动理论”和“共同监督理论”。 吴敬琏等（2003）认为要建立面对拥有高科技、有发展潜力的中小企业的创业板市场。纪琼晓（2003）认为中小企业融资难是麦克米伦缺欠现象，并指出建立中小企业政策性银行是解决问题的根本途径。金雪军（2009）在发展信用担保制度方面先后提出了桥隧模式和路衢模式。路衢模式是一种以政府财政资金为引导，以债权信托基金为平台吸引社会资金有效参与的中小企业融资形式。本文认为，解决中国服务外包企业融资困境的途径应考虑企业规模、行业特征及地域特点，使目前的多层次资本市场切实为服务外包行业发展提供资金支持。 　　一、服务外包企业的融资现状 　　虽然各地政府在新一轮的产业转型和升级中都对服务外包业的发展提供了大力的金融支持，但服务外包企业目前的融资现状仍不容乐观。 　　（一）融资需求不断增加 　　中小企业自身融资需求日益旺盛。根据前瞻产业研究院《2013-2017年中国金融仓储业发展前景预测与投资战略规划分析报告》显示，2012年我国中小企业融资需求在16.3亿元左右，其中75%贷款未得到满足，若假设未来五年银行贷款比例占整体融资比例不变即2012年的86%，预计我国中小企业2017年融资需求将高达19.44万亿元。 　　（二）融资渠道单一 　　1.内源融资是最主要来源。多数中小企业因其规模受限，难以采用包括股权融资和债权融资在内的直接融资，截止2012年我国中小企业自我融资占总融资比例高达90%以上。 　　2.银行借贷资金获取困难。虽然企业青睐成本较低的银行贷款，但由于银企之间的信息不对称矛盾突出，2012年中小企业获得银行信贷支持的比例仅占全部中小企业的10%左右，大量轻资产、没有建立完善信用体系的服务外包企业被银行拒贷。 　　3.网贷成本高企。虽然网贷形式多样且无抵押，从而使服务外包企业相对容易获取贷款，但高利率严重增加了中小服务外包企业的成本负担。第一网贷数据显示，2014年1月份全国P2P网贷平均期限为5.73个月，平均综合年利率21.98%，较上月上升了0.22 个百分点，而银行0-6月贷款基准利率仅为5.6%。网贷的高利率也增加了网贷的高风险性。 　　（三）政府资金支持杯水车薪 　　我国近几年出台了一系列政策，从人才、资金、平台、服务等多方面给予服务外包示范城市鼓励和支持，但相对于服务外包企业巨大的资金缺口而言，政府扶持占比太小，2012年获批政府资金支持的比例仅占全部中小企业的5%左右。 　　三、形成服务外包企业融资困境的原因 　　影响服务外包企业融资的因素很多，除了企业的自身因素外，政府制度、金融大环境等企业不可控制的因素，共同造成了企业融资难。 　　（一）服务外包行业自身的局限性 　　1.可供抵押资产少。目前融资租赁、金融仓储等大多数金融创新仅针对质押品和质押方式进行了创新，而服务外包企业有形质押品少，主要靠无形资产，而无形资产中的知识产权、商标权等价值难于评定，不能作为抵押资产，导致企业难以获批银行融资贷款。 　　2.企业规模普遍偏小。截至2013年底，我国实有企业1527.84万户，其中99.7%是中小企业，个体工商户达到4436.29万户。而印度一些著名的软件公司如Infosys、TCS、Wipro等，职工都在万人以上。小规模企业接单能力较弱，不具备市场竞争力，也很难说服银行放贷。 　　3.企业信用缺失。部分服务外包中小企业逃、废银行债务情况较为严重，也有一些企业为避税，采取少计收入、