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中小企业私有产权交易发展剖析 　　【摘要】中小企业产权交易是企业融资、兼并重组、投资退出的重要途径，我国私有产权交易发展迅速，但也存在发展不规范，信用缺失、交易效率低下等问题。未来应以区域中小企业产权交易中心为平台，建立有效的中介服务体系和信息发布体系，不断完善私有产权交易机制与品种。 　　【关键词】中小企业；私有产权交易；兼并重组；交易市场 　　私有产权交易市场作为多层次资本市场体系中的重要组成部分之一，和其他资本市场一样具有信息集聚辐射、市场价格表现、资源优化配置、市场中介服务和市场监督管理五大功能。但是实践中非证券化的中小企业产权交易存在一系列难以克服的困难。因而建立合理有效的适应于中小企业的私有产权交易市场，可以有效实现企业生产要素的的合理流动，解决中小企业融资、企业兼并重组、企业退出等问题。交易涉及的市场网络体系公开透明，市场环境和交易手段规范化，可为中小企业经营权流转提供优质服务。本文针对我国中小企业私有产权交易市场发展中存在的问题作一探讨。 　　一、中小企业产权交易的动因 　　私有产权交易是推动企业并购、企业开展“多元化经营”，突破“进入壁垒”的重要途径，是企业发展的重要动力。通过私有产权交易，盘活中小企业存量资产，引导其资源重组，使区域资源得以优化配置，区域产业结构得以合理调整。具体来说中小企业进行产权交易的动因主要有以下几点： 　　1.私有产权交易是投资创业进入的有效途径 　　对于中小投资创业者来说来说，私有产权交易，可以起到快速低成本的创建企业，实现投资创业的目的。首先，收购一个企业所需的资金与建设一个企业所需投入的资金相比，成本要低很多，尤其是在杠杆并购的情形下，可能只需要10%到20%的资金就够了，如果是净资产收购，可能投资会更少。其次，建设一个企业从项目论证、筹集资金、注册公司、组建管理团队、再到征地建设安装调试、再到招聘培训、技术研发、销售市场开发等等需要很长一段时间，直接收购一个正常运营的企业，这些环节全部节省了，有时候市场行情是瞬息万变的，如果一个项目投资周期过长，等到项目建设完成，已经错过了最佳的市场销售旺季，这样的投资失败案例已经很多了。 　　2.私有产权交易有利于中小企业做大做强 　　产权交易是企业做大做强的最有效途径，也是快速创业的最佳途径，其表现在：（1）通过产权交易扩张风险较低。如果出于产业链整合的需要而收购一个企业，可以对目标企业的运营状况进行调研，通过对其盈利能力分析，可以确定投资回收期，确保盈利，同时可以获得该企业的成熟资源，避免了管理、技术、人才、销售市场等不确定因素的潜在风险。（2）可以绕开行业壁垒的优势。有些行业需要专门的生产经营资格和规模要求，比如化工行业需要安检和环评手续，煤炭、消防器材、天然气工程、房地产开发等需要专门的经营许可证，这些手续都比较难办理，还有就是政府对规模较小的企业都采取了关停并转不审批等限制和禁止政策，如果想进入这些产业就需要克服这些行业壁垒，那么并购一个这样的企业，就是最佳方案。（3）可以有效整合企业资源优势。每个企业都有自己的独特优势，比如有的企业拥有优秀管理团队，有的企业拥有成熟的销售市场，有的企业拥有先进的生产技术，有的企业拥有丰富的矿产资源或生产资料，通过并购，可以把这些优势资源整合到整个产业链中来，从而使自己的产业链迅速变得更加强大。（4）可以实现企业规模优势。通过并购可以消灭竞争对手，扩大自己的产业规模，垄断市场，使自己的产品在同行业中具有话语权，成为行业的领跑者。（5）资源储备优势。现在的土地已经是众所周知的稀缺资源，并购企业可以达到储备土地资源的目的，现在有很多精明的老板都在收购具有土地资源的企业，通过维持经营等待土地开发机会，还有的老板投资收购加油站和各种矿产资源，也是一个非常不错投资方案。 　　3.私有产权交易也是投资者快速退出的重要途径 　　据我们调查，目前中小微企业投资者积极参与产权交易的原因有以下几个方面：（1）没有合适接班人的家族企业。现在很多企业老板都是独生子女，有些子女出国留学定居或者自己成功创业不愿意接班，或者是子女没有接班能力，最后不得不考虑把企业卖掉。（2）两个不能形成优势互补的企业。很多老板可能有好几个企业，有些企业处于亏损或盈利能力很低，并且与主业不能形成优势互补，不得不考虑卖掉这些企业，然后集中优势资金扩大主业规模、进行产业链整合。（3）老板转行不得不把原来的企业卖掉。这个原因占有相当大的比重，比如有个老板原来开化工厂，现在改行做房地产了，有个老板以前做机械电子行业，现在改行做制药了等等。（4）企业遇到了重大经营困难而不得不卖。比如资金链断裂、巨额债务、行业不景气、技术落后、环保不达标、安检不合格、政府强制关停等。 　　二、中小企业产权交易存在的问题 　　私有产权交易属于市场