国家推进光纤宽带建设,应该买什么.PDFVIP

行业研究 Page 1 yInfo] 动态报告/行业快评 [Table_IndustryInfo] 推荐 通信 光纤宽带网络及3G 建设意见正式发布 （维持评级） 2010 年4 月12 日 [Table_Title] 国家推进光纤宽带建设，应该买什么？ 分析师： 严平 yanping@ 021 联系人： 程锋 chengfeng@ 021 事项： [Table_Summary] 上周工信部刊登了多部委3 月联合发布的 《关于推进光纤宽带网络建设的意见》及 《关于推进第三代移动通信网络建设 的意见》。 评论：  多部委联合发文推进光纤宽带与3G 建设，未来三年光通信投资规划超预期。意见指出：到2011 年，光纤宽带端 口超过8000 万，商业楼宇用户基本实现100 兆比特每秒以上的接入能力。3 年内光纤宽带网络建设投资超过1500 亿元， 新增宽带用户超过5000 万。到2011 年，3G 网络覆盖全国所有地级以上城市及大部分县城、乡镇、主要高速公路和风 景区等，3G 建设总投资4000 亿元（目前已完成1600 亿元以上），3G 基站超过40 万个，3G 用户达到1.5 亿户。我们 认为：意见对国家推进3G、光通信建设的决心和力度进行了再次确认，有望推动国内3G、光纤宽带等基础设施建设快 速增长。  短期来看：光通信板块整体性热点机会有望持续。此次意见对光纤宽带的推进力度超出原有预期，将使市场进一步 确认光通信行业迈入新一轮快速增长期。短期内可能进一步推高相关公司的估值，给光通信涉及板块带来整体性热点机 会。涉及的上市公司主要有新海宜 （推荐）、日海通讯 （推荐）、烽火通信 （谨慎推荐）、亨通光电 （谨慎推荐）、中天科 技 （谨慎推荐）、光迅科技 （中性）。  中期来看：物理连接设备公司 （新海宜、日海通讯）增长确定性更高，上涨更具可持续性。光通信产业链主要涉及 光网络设备、光元器件、光纤光缆及相关配套设备等子行业。在行业投资带动需求持续提升的背景下，“供需关系、企业 体制”是决定相关企业未来增长幅度的主要因素。物理连接设备公司目前供需改善（集中采购深化、行业集中度提升、 优势企业份额上升）、体制优秀（民营企业追求持续增长、做大做强愿望强烈）。光纤光缆、光器件企业在供需、体制两 方面存在不同程度的不确定性，增长幅度有待后续确认，但总体来看仍将持续受益于投资持续增长。  通信行业观点（平配、维持）：提示光通信板块热点投资机会，其他不变。（0 ）上周四晚公布的光通信网络建设规划， 将给光通信板块提供阶段性热点投资机会。（1 ）10Q1 科技股大行情推高板块估值至 10 年35 倍 PE，3 个运营商公布 CAPEX 缩减可能引起板块震荡调整。10Q2 行业性超额收益幅度可能有所缩减，板块震荡调整是成长性公司（超募组合、 传统后3G 组合、蓝筹组合）的逐步增持机会。  公司推荐排序：新增光通信热点组合，其他不变。（0 ）光通信热点组合：包括：新海宜、日海通讯、烽火通信、亨 通光电、中天科技、光迅科技 。（1 ）超募组合：日海通讯，中利科技。（2 ）传统后3G 组合：三维通信，拓维信息，北 纬通信，新海宜。（3 ）蓝筹组合：中兴通讯，中国联通。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 附录： 《关于推进光纤宽带网络建设的意见》 2010 年3 月17 日，工