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企业盈利能力指标剖析 　　[提要] 本文以保龄宝生物股份有限公司为例，对盈利能力的概念作出简单介绍，分析企业盈利能力指标和影响盈利能力的因素，并对提高企业盈利能力提出建议。 　　关键词：财务分析；盈利能力；保龄宝 　　中图分类号：F23 文献标识码：A 　　原标题：企业盈利能力指标分析——以保龄宝生物股份有限公司为例 　　收录日期：2013年6月17日 　　企业作为市场经济的主体，生产经营的最终目的是实现利润最大化，盈利能力分析具有重要的作用。企业进行盈利能力分析的目的是利用盈利分析的相关指标来评价和反映企业的发展情况和经营状况，同时利用分析结果发现和纠正企业经营管理中的问题，从而提高企业经营管理水平和综合竞争力。 　　一、企业盈利能力分析的概念 　　盈利能力，即企业利用现有的经济资源获得经济利润的能力。它是企业获取现金，降低成本以及规避风险的能力的综合体现。企业经营业绩的好坏能够通过盈利能力表现出来。企业通常主要以财务报表为依据，重点从资产利润率、成本费用利润率、销售毛利率、股东权益报酬率等指标进行盈利能力分析。 　　二、企业盈利能力指标分析 　　保龄宝生物股份有限公司（以下简称保龄宝），前身系山东保龄宝生物技术有限公司，成立于1997年。2007年变更为保龄宝生物股份有限公司，是以生物工程为主导的“国家级重点高新技术企业”、“中国功能糖城”的支柱企业，2009年在深圳证券交易所上市。本文对保龄宝2009～2012年的盈利能力进行比较和分析。该公司相关盈利指标如表1所示。（表1）为了更清楚地表示保龄宝2009～2012年的盈利能力变化状况，通过表1作出折线图。（图1） 　　（一）资产利润率。资产利润率是企业税前利润总额与资产平均总额的比率。它不但能够评价企业的资产盈利能力，而且可以反映出企业管理者的资产配置能力。通过以上图表，可以看出保龄宝2009年资产利润率较低，其他年份较高，并且呈逐年上升的趋势。说明保龄宝自2009年上市以来，利润总额在不断上升，资产盈利能力较强，同时也说明公司管理者在资产配置方面有着较强的能力。 　　（二）成本费用利润率。成本费用利润率是企业的利润总额与成本费用总额的比率。它可以评价企业盈利能力的高低，也可以评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。该指标越高，说明企业为获取利润而付出的代价越小，企业的盈利能力越强。通过以上图表，可以看出保龄宝的成本费用利润率在2009～2010年呈下降趋势，而在2010年以后逐年上升。说明企业在上市初期由于营业成本、销售费用、管理费用、财务费用和所得税费用等成本费用的增加，影响了利润总额，从而造成成本费用利润率的下降。上市后期成本费用利润率上升，说明企业盈利能力逐年增强，管理者对成本费用的控制能力也在不断加强。 　　（三）股东权益报酬率。股东权益报酬率反映了企业股东获取投资报酬的高低，该比率越高，盈利能力越强。通过以上图表可以看出，2009～2012年投资者每投入100元所获得的收益分别为4.72元、4.99元、6.57元、6.78元，股东权益报酬率呈逐年上升趋势，但处于相对较低的水平。 　　（四）销售毛利率。销售毛利率反映企业的营业成本与营业收入的比例关系，毛利率越大，说明在营业收入净额中营业成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。通过以上图表可以看出保龄宝销售毛利率在逐年上升，通过销售获取利润的能力较强。 　　三、影响企业盈利能力的因素分析 　　利润是企业盈利能力分析的基础，因此影响利润的因素也是影响盈利能力的因素。通过对保龄宝盈利能力指标的分析，可以得知影响企业盈利能力的因素有以下几个方面： 　　（一）税收政策对盈利能力的影响。税收政策对企业发展有着很重要的影响。从利润角度看，保龄宝2008年前三季度公司确认的所得税率是25%，而第四季度获得国家高新技术企业认证以后按照15%确认，这导致公司所得税费用同比大幅下降，与同行相比盈利能力相对较高一些。 　　（二）成本费用对盈利能力的影响。企业是以盈利为目的的经济组织，成本费用是抵减利润的主要因素。成本费用包括营业成本、销售费用、管理费用、财务费用等，这些费用最终是要在营业收入中扣除的，因而会影响到企业的利润总额，进而对盈利能力影响。保龄宝2012年财务费用下降约167万元，管理费用下降约900万元，销售费用下降约570万元，下降幅度分别为15%、17%、8%，比2011年减少1，637万元，占2012年公司净利润增长额1，160万元的140%。成本费用的下降对于保证盈利增长意义重大，也反映出公司经营效率不断提升。 　　（三）资产利用效率对盈利能力的影响。根据公式“股东权益报酬率=资产净利率×平均权益乘数”，股东权益报酬率取决于企业的资产净利率和权益乘数，而资产的利