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信贷实务中如何进行现金流量分析 　　摘要：现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力。因此，在进行企业流动性分析时，流动比率、速动比率结合现金流量表分析可以更准确的分析企业流动性。 　　关键词：现金流量；资产负债；流动性 　　文章编号：1003-4625(2007)08-0061-02　中图分类号：F830.4　文献标识码：A 　　 　　在商业银行信贷实践中，会遇到这样的情况：一家赢利企业无法清偿到期债务而面临清算，一家亏损企业却可以清偿到期债务并继续经营下去。信贷人员在进行财务分析时，若只注重资产负债表和利润表的分析，而忽略了现金流量表的分析，在遇到上述情况时就会作出错误判断。虽然从某种意义上说，利润是偿还贷款的来源，但是企业到底能否还贷，起支撑作用的是真正拥有多少现实的货币资金。信贷人员在进行现金流量表分析时，需要注意以下几个问题： 　　1．注重净现金流量、经营活动净流量的趋势分析。一个企业生存的主要威胁来自两方面：一是长期亏损，它是企业中止的内在原因；二是不能偿还到期债务，它是企业中止的直接原因。亏损企业为维持运营被迫进行偿债性融资，“借新债还旧债”，如不能扭亏为盈，迟早会因筹不到钱而无法周转，从而不能偿还到期债务。盈利企业也可能出现“无力支付”的情况，主要是借款扩大业务规模，冒险失败，为偿债必须出售不可缺少的厂房设备，使生产经营无法继续下去。 　　企业信贷人员在做相关数据分析时，需要注意：利润表中的净利润为负值(企业亏损)；企业净现金流量为流出；企业经营活动产生的净现金流量为流出；企业经营活动产生的净现金流量呈逐年递减的趋势。 　　2．注重资产收益质量分析。2001年12月申请破产的安然公司，从1997年开始净利润逐年大幅度上升，而经营利润逐年下降。1996年该公司的营业利润率是21.15％，到2000年已跌至6.22％，2001年一季度只有1.59％。非经营利润的比重逐年加大，这是净收益质量越来越差的标志。该公司的收益越来越依靠能源证券交易和资产处置。安然公司的案例给我们的启示：要注重企业收益质量的分析。信贷人员可以运用净收益营运指数分析企业收益质量。净收益营运指数是指经营净收益与全部净收益的比值。 　　净收益营运指数=利润表中的“净利润”―非经营收益/利润表中的“净利润” 　　非经营收益可以通过下表计算得出： 　　 　　通过净收益营运指数的历史数据比较和行业比较，可以评价一个公司的收益质量。如果一个公司的非经营利润的比重越来越大，就说明该公司的收益质量越来越差，该公司越来越依靠资产处置和证券交易来获得利润。非经营收益的来源主要是资产处置和证券交易。资产处置不是公司的主要业务，许多公司正是利用“资产置换”达到操纵利润的目的。一般企业进行短期证券交易的买卖，只是现金管理的一部分，目的是减少持有现金的损失。企业长期对外投资的主要目的是控制子公司，通过控制权取得额外的好处，而不是直接获利。因此非经营收益的可持续性低。 　　3．结合现金流量表可以更准确地分析企业流动性。所谓流动性，是指将资产迅速转变为现金的能力，表明企业生产经营过程中，动态意义上的偿付能力。根据资产负债表确定的流动比率、速动比率，虽然也，能反映流动性，但有很大局限性。因为流动资产中的应收账款有可能会因为支付方的信誉、盈利能力、营运能力而发生坏账损失，同时存货转化为现金的能力有很大的不确定性，而且流动资产中还存在着虚资产――待摊费用。 　　真正能用于偿还债务的是现金。现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力。因此，在进行企业流动性分析时，流动比率、速动比率结合现金流量表分析可以更准确的分析企业流动性。 　　(1)现金到期债务比=经营现金净流入/本期到期的债务(本期到期的债务，是指本期到期的长期债务和本期应付票据。) 　　(2)现金流动负债比=经营现金净流入/流动负债 　　(3)现金债务总额比=经营现金净流入/债务总额 　　以上三个指标还需要同本行业的平均水平或者是较好的水平进行“横向比较”，通过比较来分析判断该企业在同行业中所处的水平。一般来讲，这三个指标数值越大越好。 　　4．结合企业的应收账款政策，分析获取现金能力。获取现金能力分析的是一定的投入资源(销售收入、总资产、净营运资金或普通股股数等)所能带来的经营现金净流入。比值越大则获取现金的能力越强。 　　(1)销售现金比率=经营现金净流入/销售额，该比率反映每元销售得到的净现金，其数值越大越好。 　　(2)全部资产现金回收率=经营现金净流入/全部资产，说明企业资产产生现金的能力。 　　应收账款政策主要包括：信用标准、信用条件和收账政策。信贷人员在分析其获取现金的能力时，应结合企业的应收账款政策进行分析。分析企业采用了什么样的政策，信用标准