投资初创企业估值方法设计研究.docVIP

WORD格式可编辑 专业知识分享 目录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc433814443 1 初创企业融资概述 PAGEREF _Toc433814443 \h 2 HYPERLINK \l _Toc433814444 2 主要估值方法 PAGEREF _Toc433814444 \h 2 HYPERLINK \l _Toc433814445 2.1 综合指标法 PAGEREF _Toc433814445 \h 2 HYPERLINK \l _Toc433814446 2.2 市场估值法 PAGEREF _Toc433814446 \h 3 HYPERLINK \l _Toc433814447 2.2.1 P/E法（市盈率法） PAGEREF _Toc433814447 \h 3 HYPERLINK \l _Toc433814448 2.2.2 P/B法（市净率法） PAGEREF _Toc433814448 \h 4 HYPERLINK \l _Toc433814449 2.2.3 P/S法（市销率法） PAGEREF _Toc433814449 \h 4 HYPERLINK \l _Toc433814450 2.2.4 PEG法（修正市盈率法） PAGEREF _Toc433814450 \h 5 HYPERLINK \l _Toc433814451 2.3 重置成本法 PAGEREF _Toc433814451 \h 6 HYPERLINK \l _Toc433814452 2.4 现金流量法（DCF） PAGEREF _Toc433814452 \h 6 HYPERLINK \l _Toc433814453 2.5 实物期权法 PAGEREF _Toc433814453 \h 7 HYPERLINK \l _Toc433814454 2.6其他估值方式介绍 PAGEREF _Toc433814454 \h 8 HYPERLINK \l _Toc433814455 2.6.1博克斯法 PAGEREF _Toc433814455 \h 8 HYPERLINK \l _Toc433814456 2.6.2 区间标准法 PAGEREF _Toc433814456 \h 9 HYPERLINK \l _Toc433814457 3 估值方法选择 PAGEREF _Toc433814457 \h 9 HYPERLINK \l _Toc433814458 4 互联网企业估值 PAGEREF _Toc433814458 \h 11 HYPERLINK \l _Toc433814459 5 结论 PAGEREF _Toc433814459 \h 11  投资初创企业估值方法研究 1 初创企业融资概述 初创企业一般是指处于业务起步阶段的、规模较小的新设企业。通常，由于企业刚成立，在经营管理、收入效益等各个方面都无法与成熟企业相比，许多初创企业的创业者甚至只有一个想法或一个计划，并且普遍缺乏持续的资金支持。不过不少初创企业一旦获得融资，极有可能得到快速发展，为投资人创造出高额的回报。初创企业一般账面资产不多，有些甚至一直处于“亏损”状态，即使有些初创企业已经开始赢利，但在业务取得稳健发展之前，其财务指标仍不甚理想。创业者一般都会积极地向潜在的投资人游说，以期望获得资金支持。对初创企业的价值进行合理评估对投资人来说，都至关重要。 2 主要估值方法 从投资人的角度，合理的估值是其投资决策的依据，并且影响其兼并、收购、出售等后续的投资性经营活动。因此，如何合理地评估其合理价值是投资人比较关心的一个现实问题。从传统方式来讲，公司估值方式一般分为综合指标法、市场估值法、重置成本法、现金流量法以及实物期权法。 2.1 综合指标法 综合指标法主要是一种定性的评价方法，影响企业估值的因素很多，比如：竞争格局、客户分布、成长潜力、创业团队及市场发展等等。大部分指标如何取值、权重如何确定、作为决策依据的综合指标值范围如何确定等等，都是依靠人为的判断，主观因素很强。各项评分值都是风险投资人在对企业进行了周密的调查后根据自己的判断得出的，这就对风险投资人的判断力和综合素质提出了很高的要求。而且指标本身在很大程度上必须根据具体的项目情况和风险投资公司的自身特点与运作经验才能确定，操作起来需要进一步完善的地方很多。 另一方面，综合指标法得出的只是一个加权平均分，并没有对风险投资项目的价值进行准确的评价。风险投资公司在进行项目筛选时有粗评细评之分，综合指标法是一种