关于A项目投资可行性分析-研究.pdfVIP

刖磊 如何确定一个项目的价值，也就是说一个项目值多少钱。因此，考虑公司投 资项目主要围绕“钱”来考虑，即项目资金从哪里来(融资)?投向哪里(投资)? 如何使一个项目投入成本最小，产生效益最大。一个项目的财务管理就项目中的资金 运动进行预测、组织、协调、分析和控制，对一个项目价值的确定以及进行决策，帮 助选择好的项目，并实现企业价值最大化。 本文主要选择了一家某公司的A1投资项目进行了具体分析。本文采用了理论 与实践相结合的方法，运用资本预算等分析理论，采用EXCEL工具，将定量分析和定 性分析方法相结合，研究A投资项目是否有投资价值。 评价一个投资项目是否可行，一般要进行市场分析、技术分析、财务分析和国 民经济分析。其中，财务分析即财务效益评价，是项目评价的重要组成部分。项目财 务效益评价是从企业的角度出发，依据国家现行财税制度、现行价格和有关法规，研 究和预测投资项目在建成投产以后所能给企业带来的经济效益，并根据经济效益大 小，来决定拟建的项目或不同技术方案的取舍。进行项目财务评价首先要估算或计算 出项目的投资、成本、收入、各项税金和利润等基础数据，然后据此编制财务报表， 计算相应的财务指标，并与有关标准进行对比，判断拟建项目是否可行，或从中选择 最佳方案。 A项目为一集团公司拟投资项目，投资建设期为五年。由于A项目对该集团来 说，是一全新的投资领域，因此投资时需要详细的可行性分析报告来化解投资风险。 笔者采用了投资项目可行性分析的相关财务理论：资本预算方法、项目在资本预算中 的风险分析、风险条件下的资本预算、经营风险和经营杠杆、财务业绩分析，从财务 指标对A项目的可行性进行了研究，最终得出了A项目可行性分析的财务结论。 所谓投资项目是指把资金投向蕴藏着失败危险的项目，以取得资本收益的一种 投资项目。风险与收益并存是投资项目的固有特点。项目风险管理体系的功能就是要 如何减少、化解、控制风险，及时将风险转变为机遇。要想成功实现风险管理。必须 对企业目标和任务有非常清醒的认识，在此基础上建立有效的风险管理制度，才能保 证资源管理的合理性。本文就A投资项目中的风险防范与控制问题作了初步的探讨。 由于涉及商业机密．文中以^代表投资项目．具体项目名称略去． 本文在写作过程中，承蒙我的指导导师蒋屏教授的悉心指教，给了自己很大的帮 助，使自己在此过程中获益良多，在此表示衷心地感谢!另外对经贸大学授课恩师的 谆谆教导和苦心教化，在此一并谨致谢忱。 第一部分投资项目可行性分析的相关财务理论综述 本文采用的投资项目可行性分析的相关财务理论主要有资本预算、项目风险分 析、财务业绩评估析。在资本预算方法中，采用常用的有回收期法、净现值法、内含 报酬率法、现值指数法对项目进行了投资效益评估。在项目风险分析方法中，采用了 敏感性分析、情境分析、计算机模拟方法对项目的风险进行了评估。在财务业绩评估 方法中，采用了财务比率分析和z模型对A项目的投资可行性进行了评价。“衡量长 期投资决策惟一有意义的标准是看其是否创造经济价值”2。 一、资本预算方法 公司的持续经营就是不断地获取资本(筹资)、使用资本(投资)的过程。正确 而有效的获取和使用资本才能使公司财富增值，这就需要对获取的资本寻求最佳的投 资方向。投资项目的资本预算分析通常采用：①分析投资项目的投资规模；②预测投 资项目的现金流量，根据项目的历史数据和市场情况得出一个保守的估计；③估计现 金流量的风险；④在考虑现金流量风险的前提下，确定投资项目的资本成本；⑤计算 投资项目的现金流入现值；⑥根据资本预算决策标准选择投资项目，即将项目的现金 流入现值同投资支出比较评价它的可行性。 在资本预算分析中，常用分析方法有回收期法、净现值法、内含报酬率法，现值 指数法。 (--)回收期法 回收期是指投资项目收回投资支出所需的时间。资金的有限性通过缩短获利周期 的方式得以扩展，但是盲目追求回收速度会放大项目的风险，所以必须综合予以权衡。 回收越快的投资项目，风险会越小，公司由此把握新机会获取更多利益的可能也 就越大。 下面是回收期指标的计算公式3： 全部回收年份的上一年限+未回收投资余额 ，。 ^———1甄面砑莉丽丽磊函丽r—