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第六章 权 证 长春工业大学工商管理学院 张玉智23777@mail.ccut.edu.cn （二）认股权证的执行价格 认股权证规定的购买价格称为执行价格，或称为认股价格。执行价格一般高于普通股票的市场价格。认股权证在发行时没有价值，只有当股票市场价格高于执行价格时，才有价值。认股权证的有效时间越长，这种机会也就越多。 认股权证的认购数量可以用两种方式进行约定：一是确定每一单位认股权证可以认购若干公司发行的普通股；二是确定每一单位的认股权证可以认购多少金额的普通股。开宗明义地约定认购数量，对于股票发行公司增发股票，对投资者认购和交易认股权证都有重要意义。 （三）认股权证的交易 认股权证能在证券市场上进行交易，既可以在场内交易，又可在场外交易。其交易方式与股票交易相似。 二、认股权证的价值 股份有限公司在发行认股权证时，总希望将来股票市价高于认股权证的认购价格，以吸引投资者来购买股票。所以，认购价格都定得比当时的市价高。这时，认股权证没有内在价值或理论价值。只有当认购价格低于股票市价时，它才开始具有价值。 （一）认股权证的价值 认股权证的价值如下式所示： ?Vw＝（Pm－Pe）／N ?条件：Pe＜Pm （二）影响认股权证价值的要素 1．内在价值（intrinsic value） （1）普通股的市场价格 （2）认股价格 （3）