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家族企业上市前后绩效变化实证分析 　　复旦大学经济学院 　　摘要：本文选取1996～2003年在沪、深两地上市的家族企业为研究对象，采用Mohanmmed Omran的研究方法评估了家族企业在上市前1年和上市后5年（即1995～2008年）的绩效变化。研究结果表明：我国家族企业上市后ROA和ROS指标有显著降低，EBIT指标变大的假设检验虽然不显著，但是平均来看，趋势是上升的。因此本文认为家族企业上市公司IPO前后整体业绩下降，且分化比较严重，并对其原因进行了分析。 　　关键词：家族企业IPO绩效 　　在现代经济社会，家族企业已发展为较为普遍和重要的企业形式之一。美国90%以上的公司由家族控制，家族企业创造了美国国内生产总值的一半。在东南亚，绝大多数华人企业实际上都属于家族企业。在中国，随着改革开放的深入，家族企业也已经迅速崛起，成为中国经济的重要组成部分，部分家族也成功上市。家族企业上市前后绩效变动的的总体趋势如何？上市对家族企业带来了怎样的影响？这些问题都是值得我们关注的。对家族企业上市前后绩效变动的经验研究，有助于检验中国家族企业组织结构变迁及其效率的改进状况，有助于吸取经验教训，改善政策环境，谋求家族企业更好的发展。 　　??一、相关研究 　　对于公司上市，一般的预期是上市时获得了股权资本，并且该资本能够长期沉淀在资本市场，从而改善了资本结构。此外，上市后企业