换挡期成因剖析.docVIP

换挡期成因剖析 　　中国经济增长速度换挡的原因既有前期刺激经济力度过大的因素，也有客观经济发展因素。如何防范和化解换挡期的风险挑战将是摆在中国未来5-10年的重大课题。 　　当前，中国经济正处在增长速度换挡期，即由前些年9%以上的高增长，换挡到7%-8%的中速增长阶段。要搞清楚中国经济增长换挡期是怎么来的，首先就必须搞清楚2001年以来中国经济经历了哪三个发展阶段？2009年-2010年支撑中国经济9%以上高速增长的主要因素是什么？2012年-2014年中国经济增长速度换挡的原因是什么？接下来才能搞清楚经济增长速度换挡之后将面临哪些可能的风险挑战，如何防范和化解这些风险挑战将是摆在中国未来5-10年的重大课题。 　　2001年以来中国经济发展的三个阶段 　　2001年以来中国经济发展可以划分三个阶段，即2001年-2007年加入世界贸易组织经济增长加速期、2008年-2011年国际金融危机救市期、2012年-2014年救市之后经济增长速度换挡期。 　　第一阶段，就是2001年-2007年加入世界贸易组织之后的经济增长加速期。中国经济增长不断加速的主要原因是加入世界贸易组织的红利。一方面推动中国出口迅速增长，另一方面推动外资大规模进入。期间2006年和2007年中国经济增长进一步加速的原因，还有中国股市一波波澜壮阔的大牛市，牛市阶段，企业发股票增加，刺激和增加投资，股民账面财富增加，刺激和增加消费。 　　第二阶段，就是2008年-2011年国际金融危机救市期。2008年下半年，美国次贷危机引爆了一场席卷全球的国际金融危机，世界各国纷纷采取措施，刺激和稳定经济增长。2008年11月5日，国务院常务会议决定政府在这期间推出4万亿元的经济刺激计划，我国依靠一系列刺激政策，经济迅速企稳回升，保持了中国经济9%-10%的高速增长。 　　第三阶段，就是2012年-2014年金融危机救市之后经济增长速度换挡期。中国经济经历前期刺激政策的因素明显减弱，经济增长开始明显减缓，进入到7%-8%的中速增长阶段，中国进入经济增长速度换挡期。 　　2009年-2010年支撑中国经济9%以上高速增长的主要因素 　　2009年-2010年在政府4万亿元刺激政策带动下，基础领域和房地产领域投资迅猛增加，带动了全社会固定资产投资的高速增长。2009年全社会固定资产投资22.46万亿元，比2008年增加5.23万亿元，接近2003年全部社会固定资产投资5.56万亿元，比2008年增长30.4%，是过去十几年增长速度最高的年份。2010年、2011年固定资产投资依然维持了23.8%、23.6%的高增长。2011年全社会固定资产投资额31万亿元，已经比2008年17万亿元高出14万亿元。 　　2009年-2010年，我国房地产行业迅速企稳回升，支撑了我国经济高增长。2009年房地产的销售面积9.37亿平方米，比2008年6.21亿平方米增长了50.9%，2010年销售面积又比2009年增长了10.1%。房地产对经济的贡献，2009年大约拉动GDP增长率4.7%，2010年拉动GDP增长率1.8个百分点。房地产支撑了地方政府50%-80%的财力开支，也带动了50多个行业的发展，成为我国经济迅速企稳的主导力量。 　　在2009年、2010年，汽车行业迅猛增长，也是支撑我们国家经济迅速企稳回升的重要力量。2009年，中国全年生产汽车1379.10万辆，同比增长48.3%，销售汽车1364.48万辆，同比增长46.2%。2010年，我国汽车产销分别达到1826.47万辆和1806.1 9万辆，同比分别增长32.44%和32.37%。应该说这两年汽车产销量迅猛增长，使中国一下子跃居世界汽车产销量第一大国，它直接拉动60多个行业，有力地支撑了中国经济迅速企稳。 　　2009年人民银行实施适度宽松的货币政策，银行货币供应和信贷投放过大。2009年M2货币总量达到61.2万亿元，新增货币13.7万亿元，增长率高达28.8%，是2000年以后增长速度最高的年份。2010年M2货币总量达到72.6万亿元，新增货币11.4万亿元，增长率18.6%。2009年和2010年新增货币M2是25万亿元，相当于1949年-2004年累计的货币供应总量。 　　2009年贷款余额达到42.6万亿元，新增贷款9.6万亿元，增长率高达33%，相当于正常年份新增贷款的2-3倍。2010年贷款余额达到50.9万亿元，新增贷款8.4万亿元，增长率高达19.6%，相当于正常年份新增贷款的2-3倍。仅2009年和2010年新增贷款18万亿元，超过2004年全部贷款余额17.8万亿元。 　　2012年-2014年中国经济增长速度换挡期的成因 　　房地产市场进入振荡下行阶段。伴随房地产市场