我国资本市场发展的制度约束分析解析.pdfVIP

! $ 经 我国资本市场发展的制度约束分析 济 学 魏国江 ! # % # 福建师范大学 经济学院 福建 神州 !#### ! ! 摘 要 高度的市场经济需要资本市场充分发展作为支撑 自 年恢复国债的发行以来 我国资本市场有了很大发 $%$ # # ! # 展 但由于制度建设的滞后 现行的法律 法规从一定程度上约束了资本市场的发展 试图从我国并行的深 沪两市的上 市审批 国有股 法人股的流通 证券税收等方面来分析我国证券市场的制度约束 希望能为进一步的改革有所参考 # ! 关键词 资本市场 发展 制度约束 ! $ $ 中图分类号! 文献标识码! 文章编号! # ’!#(% ) $##%*$+%+###,** #### #### ! ! ! $ 我国建国初期由于实行计划经济 企业的融资主要通 期是初创阶段 而当企业发展进入成熟期后 由于 马太效 # # 过政府的划拨 银行也只是政府的附属机构 没有自身的 应%!企业的融资机会更增加了 所不同的仅是各种融资的 ! ! ! 利益机制 可以说是没有资本市场 改革开放后 我们以 成本问题 从我国现阶段分析 随着科技与市场化的发 ! ! ! ! ! ! 市场经济体制为经济体制改革的目标 开始了建立资本市 展 更多的民营企业需要扩张发展 且只有通过上市才能 ! ! # ! ! 场的漫漫征程 但由于我国经济发展速度较快 制度建设 获得资金 改进技术 设备 扩大经营 取得规模经济的效 滞后 资本市场又是政府宏观调控的主要对象与工具 导 果 另外 高科技产业是市场中更新最快 所面临的市场 ! ! ! # 致制度约束已难以使资本市场适应经济发展的需要 目 风险最大的行业!如果不建立风险退出机制!则势必导致 ! # 前 我国制度因素对资本市场的约束主要体现在以下方 投资者投资高科技的意愿不足 各国为鼓励中 小高科技 面 企业 已纷纷在