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浅述上市公司业绩归因信息披露管理 　　摘要：对公司经营业绩变化原因进行解释的业绩归因信息是上市公司语言信息披露的重要内容。文章从理论和实证两个角度分析了归因信息披露管理中存在的自利性倾向。 　　关键词：上市公司；业绩归因信息；葬利性归国；披露管理 　　中图分类号：F273 　　文献标识码：A 　　文章编号：1674-1145(2010)14-0043-02 　　 　　按照上市公司披露信息的表达形式，公司对外报告的内容可分为数据信息和语言信息两部分。数据信息是指上市公司在对外报告中通过数字形式列示的各项主要经济指标。会计报表是上市公司提供数据信息的主要媒介，资产负债表、利润表、现金流量表中的所有项目都属于数据信息。语言信息是指公司报告中除数据信息以外，其他所有以文字表述为主要方式的信息。当然，语言信息中并不完全排除数字的存在，那些夹杂于句子中间的数字，也归于语言信息的组成部分。也就是说，只要是以文字叙述为主要形式的信息，都算做语言信息。 　　近年来，围绕用户需求进行改进的指导思想和研究框架推动了世界各国证券市场的信息披露规则与企业报告改革，语言信息(Narrafiveinformafion)披露的地位日渐提升。其中对公司经营业绩变化原因进行解释的业绩归因信息日益收到实务界和理论界的关注。本文将从理论和实证两个角度讨论上市公司管理层对业绩归因信息披露的管理策略和现状，以期提高上市公司归因信息披露质量，帮助语言信息披露使用者作出正确决策。 　　 　　一、业绩归因信息的概念界定 　　 　　归因(causalattribution)属于心理学领域的概念范畴，是指人们对于自己或他人行为的原因知觉和判断(Weiner，1995)。心理学将归因看成决策制定过程，面对一种结果，往往有多种可能的后选因素存在，到底哪种因素是造成该结果的原因，就需要借助比较、推断而做出决策。在组织层面，研究者们主要讨论管理层对外解释公司经营结果时是否存在自利性倾向，将归因定义为管理层对公司经营结果的解释。归因信息披露是指披露的语言信息中存在归因句子，所谓归因句子就是指包括公司事件或结果及这一事件或结果原因的短语或句子(Aerm，2005)。归因句子中的事件和结果一般指损益表中的数据或和损益表有关的数据，包括净利润、利润总额等表示公司业绩水平的财务指标。例如，“由于警用指纹业务需求受政府预算限制，处方药产品价格不断下调的影响，本公司预计业绩将出现亏损”，提供了所阐明的原因(警用指纹业务需求受政府预算限制，处方药产品价格不断下调)和结果(亏损)之间的直接关系。再如，“公司在激烈的市场竞争中连锁网络稳步推进，与上游供应商的合作关系得到进一步优化和规范，终端销售与服务能力进一步提升，经营业绩呈现持续增长的势头”，提供了原因忪司在激烈的市场竞争中连锁网络稳步推进，与上游供应商的合作关系得到进一步优化和规范)和结果(终端销售与服务能力提升)。 　　 　　二、业绩归因信息披露管理的理论分析 　　 　　社会心理学领域的大量研究证明个人倾向于将有利结果归为个人能力、努力等内部因素，将不利结果归为自身以外的任务难度、他人影响等外部因素，这种倾向被称为自利性归因偏差(Self-serving atlribufions bing)。将个体的自利性归因行为延伸到企业中，自利性归因被定义为管理层在业绩表现好时将其归功于企业发展战略、管理改善等内部原因，在业绩表现差时将其归结于宏观政策、市场竞争激烈等外部原因(Meklnstry，1996)。BeattieandJones(1997)将自利性归因纳入表述管理的范畴，是管理层对语言信息的操纵。与盈余管理、创造性会计等对会计数字管理相同，表述管理也将影响信息披露的可靠性，不利于信息使用者有效地利用信息。 　　上市公司的各方面条件都特别易于引发自利性归因。首先，资本市场上存在着巨大的物质利益诱惑力。如果上市公司的信息披露能够使目标读者对公司产生很好的印象，那么这种印象将直接或间接地演变为上市公司和管理层的现实经济利益、政治利益。公司可能吸收到更多的投资者投资和债权人贷款，股东可能因股价的上升获利，管理层可能因股东的赞赏而升职和加薪。根据印象管理理论，实施印象管理行为的动机大小是理想目标价值或重要性的函数。可以看出，不论是上市公司融资、再融资、提升股价、吸纳贷款，还是管理人员加薪提职，其价值和重要性都不言而喻。从这个角度来看，上市公司管理层在信息披露中实施印象管理行为的冲动几乎是无法遏止的。其次，上市公司的信息是向公众公开的。披露信息传播的广泛性可以将印象管理的效能发挥到最大。任何有一定知识背景的理性投资人，都会将公司的信息供给作为其决策的重要信息来源。因此，公司的管理层会非常重视通过年报、临时公告等正式规范的文件，以