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多渠道的规模化扩张打造未来宏图
[Table_main] 公司研究类模板
喜临门(603008) 报告日期：2014 年8 月16 日
深
度
报 多渠道的规模化扩张打造未来宏图
告
──喜临门深度报告
：葛越 执业证书编号：S1230512020002 [table_invest]
行 ：0211281 评级 买入
业 ：geyue@ 上次评级 首次评级
公
司 报告导读 当前价格 ￥10.25
研 未来公司受益于多渠道的规模化扩张 [LastQuaterEps]
单季度业绩 元/股
究
投资要点 1Q/2014 0.07
｜
所 规模化扩张抢占市场空间 4Q/2013 0.13
属 2008 年-2012 年床垫行业消费量保持了复合增长率10%以上的稳步增长，根据 3Q/2013 0.02
行 我们测算，2015 年床垫行业市场容量将达到1800 亿，目前我国床垫行业市场
业 集中度较低，前 10 大品牌仅占 11%，未来随着领先企业的成长，规模优势将 2Q/2013 0.08
｜ 带动行业集中度提升。公司是目前国内规模最大的床垫生产企业，2015 年末总
产能将达200 万张，未来将充分受益于规模化扩张。 [table_stktrend]
民用家具和电子商务多元渠道拓展驱动业绩快速增长 今年以来股价走势
根据敏感性测算，加快民用床具和电子商务渠道拓展是现阶段公司业绩增长的 沪深300 喜临门
主要驱动力。渠道销量增加 1%，两者14 年净利润将分别提高0.39%和0.17% ， 3000
2500
15 年提高0
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