2018Q3军工板块的基金重仓持股分析.PDFVIP

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 2018Q3军工板块的基金重仓持股分析 2018 年11 月12 日 看好/维持 东 ——国防军工行业事件点评 国防军工 事件点评 兴 证 姓名 分析师陆洲 执业证书编号：S1480517080001 券 Email:luzhou@dxzq.net.cn Tel:010 股 分析师王习 执业证书编号：S1480518010001 份 Email:wangxi@dxzq.net.cn Tel:010 有 姓名 研究助理张卓琦 执业证书编号：S1480117080010 限 公 Email:Z hangzq_y js@dxzq.net.cn Tel:010 司 证 事件： 券 研 近期各基金已陆续公布2018 三季报，我们从基金持股、板块配置等方面对国防军工持仓情况进行跟踪分析。 究 报 告 观点： 1. 整体情况： 整体上军工板块重仓持股比例在三季度触底回升，国防军工市值占比持续向好，预示着军工板块基本趋稳进 入底部夯实阶段。以全部基金为统计口径，从基金重仓持股的仓位配置来看，2018年3季度国防军工板块的 重仓股持仓比例触底回调至3.99%，较2季度的3.33%有所增加，增长了0.66pct，反映市场对国防军工板块的 投资偏好程度在三季度有所回升，板块底部已基本夯实。 图1: 近五年基金重仓股中国防军工配置仓位变化趋势 资料来源：Wind，东兴证券研究所 2. 军工分级基金规模变动情况： 截至2018Q3 ，6只军工分级基金的总规模合计为199.40亿元，较2季度末的202.46亿元环比缩减3.06亿 元，缩减比例为1.51%，期间中证军工指数上涨幅度为2.79% ，军工分级基金规模的变动主要源于板块 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 东兴证券财报点评 P2 DONGXING SECURITIES 国防军工行业：2018Q3 军工板块的基金重仓持股分析 下跌带来的净值波动。 从单季度军工分级基金的申购赎回净额来看：富国中证军工、鹏华中证国防、融通中证军工均呈现净申 购流入，净申购份额占2季度末总份额的比例分别为10.2%、2.4%和1.0%；前海开源中航军工、申万菱 信中证军工、易方达军工则呈现出一定的净赎回流出，净赎回比例分别为8.1%、5.9%、4.8%。 图2 ：截至2018Q3 军工分级基金规模 图3 ：2018Q3 单季度各军工分级基金申购赎回净额 资料来源：wind，东兴证券研究所 资料来源：wind，东兴证券研究所 进入10月份，在军工指数大幅下探的情况下，有两只军工分级基金下折，富国中证军工和易方达军工触发下 折，我们预计富国中证军工将释放15亿元卖盘压力，而易方达军工卖盘规模较小为0.68亿元。 3. 季度持仓基金数量变动情况：  从基金重仓持有数量来看：排名前三的军工股分别为：航天信息 （158只）、烽火通信 （135只）、 中航光电 （119只）。重仓持有数量前20的个股中，仍然以国有军工企业为