化工景气指数继续下降,纯碱价格上涨.PDFVIP

[Table_Summary] 化工景气指数继续下降， 纯碱价格上涨 行业周报 行业研究 方正证券研究所证券研究报告 化工行业 2018.11.11/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 1、投资建议：关注高增量、高技术的标的。 分析师： 李永磊 执业证书编号： S1220517110004 本周方正化工景气指数为 115.26，较上周下降 0.87，自 8 TEL: 月12 日起连涨9 周后连续第三周下跌。 E-mail： liyonglei@ 下半年，我们认为，要寻找2018 年下半年和2019 年业绩仍 将持续上行的公司，研究的重点更多的从价格的增长转移到销量 [Table_Author] 联系人： 刘万鹏 的增长，从大宗的商品转移到高技术含量的化工品上，未来，中 TEL ： 国化工企业凭借技术创新和成本优势在国内甚至全球市占率逐 E-mail ： liuwanpeng@foundersc.c 渐提高的大逻辑没有变化。 重要数据： om 当前时点，我们重点看好利尔化学，利尔化学的草铵膦技术 [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 338 难度和环保门槛都较高，后续随着草铵膦价格的下行，草铵膦将 总股本(亿股) 3993.29 会替代抗药性问题越来越严重的草甘膦，市场空间将大幅增长。 销售收入(亿元) 36454.89 利尔化学后续扩能1 万吨/年，并且后续各有1000 吨的氟环唑和 利润总额(亿元) 2417.63 丙炔氟草胺投产，满足我们提出的增量大、技术含量高的特点， 行业平均PE 58.55 强烈推荐。11月9 日，利尔化学95%草铵膦原粉上海港提货价18.5 平均股价(元) 10.56 万元/吨，环比下调0.5 万元/吨。 我们重点推荐三大白马龙头（万华化学、华鲁恒升、扬农化 行业相对指数表现： 工）、四大炼化巨头（荣盛石化、桐昆股份、恒力股份、恒逸石 [TABLE_QUOTEINFO] 化），这七个公司在2019 年均具有较大的产品增量，并且原有主 60000 业的扩能会使行业集中度进一步提高，竞争结构优化。卓创 11 -1% 50000 月9 日纯MDI 价格22000 元/吨 （环比-30 元/吨），卓创聚合MDI 40000 报价12740 元/吨（环比-260 元/吨），聚合MDI 库存680 吨 （环 -9% 30000 比持平）。涤纶长丝11 月9 日库存为24 天（环比增长1 天）。PTA -17% 20000 11 月9 日社会库存为94 万吨，环比下降6 万吨。纺织业复苏和 -25% 10000 限制废旧塑料进口带动聚酯和PTA 需求量大增，这是长周期的反 -33% 0 转，并且PTA 和涤纶长丝行业集中度不断提升，盈利水平在未来 1 2 5 8 1 / / / / 8 8 8 7 1 1 1 2 年都处于景气期。 1