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经济欠发达地区中小企业融资问题剖析 　　摘要：长期以来，经济欠发达地区的中小企业始终没有摆脱资金匮乏的状况，而且融资难已经成为制约其进一步发展的“瓶颈”。这一问题在当前国家继续实施宏观经济调控的背景下显得更为突出。文章对经济欠发达地区中小企业融资特点进行了深入分析，并论述其形成的特殊原因，探讨如何通过融资创新化解经济欠发达地区中小企业融资困境问题。 　　关键词：经济欠发达地区；中小企业；融资 　　中图分类号：F83　文献标识码：A　文章编号：1004－1494(2007)03－0036－003 　　 　　中国人民银行发布的《中国中小企业金融制度调查问卷统计分析报告》显示，近年来我国中小企业融资新特点之一是东、中、西部不同区域的中小企业融资难度差异较大，对西部等经济欠发达地区的中小企业而言，依然是多数企业处于融资困境中。因此，在当前国家继续进行宏观调控的背景下，如何正确认识经济欠发达地区中小企业所面临的融资问题，很值得我们去探讨。 　　 　　一、经济欠发达地区中小企业融资特点分析 　　 　　近年来，经济欠发达地区中小企业在融资问题上依然普遍地表现为以下困难状况： 　　 　　(一)内源资金不足、自我积累有限。在经济欠发达地区，仍有90％以上的中小企业的原始资本来自业主、合伙人或家族的自有资金。企业创办以后，大部分企业仍然在较大程度上依赖内部资金经营，但这部分资金的数额却又十分有限，当企业需扩大生产规模时，仅靠自身筹资往往显得力不从心，而在后续发展过程中自有资金积累也受企业规模及盈利的限制始终处于低水平。 　　 　　(二)对金融机构的依赖度高，但信贷融资的主渠道障碍重重。由于市场发育程度不高，城乡居民收入低，社会闲散资金少，对外开放度处于较低层次，经济欠发达地区中小企业资金来源渠道单一，对金融机构贷款的依赖度超过80％。然而现实中金融体制改革及银行经营管理与中小企业发展的资金需要尚不协调的，信贷融资的主渠道障碍颇多，近几年国家又一直实施宏观调控加强信贷规模的控制，使整个信贷在紧缩，经济欠发达地区中小企业的贷款满足率不可避免地在下降。 　　 　　(三)利用资本市场融资的平台狭小，直接融资渠道不顺畅。一方面，经济欠发达地区的中小企业虽然具有资源优势，但表现为总体发展水平低、产业结构落后、规模过小、技术要素贡献率低、持续盈利不稳定等问题，核心竞争力不强，大多与上市要求相去甚远。虽然深交所设立了中小企业板，但其要求的“两个不变”的前提并未降低企业上市的门槛。因此，对与经济欠发达地区的中小企业而言，上市融资渠道的发展一直是滞固不前的，如广西中小企业至今仍没有一家在中小企业板块成功上市。当然，除了上市融资外，发行债券也是一条直接融资的重要途径，但由于我国对债券市场严格监管，经济发达地区中小企业想利用债券方式融资尚困难，欠发达地区的中小企业更是基本被排除在外。另一方面，在全国各地产权交易市场蓬勃发展的推动下，一些经济欠发达地区也相应成立了产权交易市场，如广西成立了广西联合产权交易所有限责任公司，并先后加入了北方产权交易市场和中国西部产权交易共同市场，与上海联合产权交易所等国内先进同行建立了广泛的战略关系。但各产权交易所并没有形成共同市场，极少有业务合作，再加上产权交易市场交易信息极不透明，运行机制效率非常低，能真正完成交易或重新进行资源配置的项目极少。可以说，初级资本市场发育的缓慢，使经济欠发地区的中小企业想通过产权交易市场实现融资的希望还是较为渺茫的，与产权交易市场几乎绝缘。 　　 　　(四)信用担保体系功能薄弱，风险抵抗能力不足，难于充分发挥贷款的放大效应。目前，经济欠发达地区已初步建立担保体系，但担保机构的资金来源还主要是政府资金，而过渡依赖财政担保资金是难以满足中小企业贷款需求的，也致使担保公司的业务扩张受到严重制约。另外，从组织形式上看，这种较为纯粹的政策性中小企业信用担保机构并不是内生于市场本身的中小企业互助担保机构和商业性担保机构，往往组织化程度低，缺乏相应的风险转移机制，一旦发生代偿就可能影响担保业务的继续运作。以广西为例，目前全区仅成立有6家中小企业担保机构，这6家担保公司注册资本共计15410万元，担保资金为38587万元，不仅规模较小，而且担保金额与数量也严重不足。 　　 　　(五)民间融资趋于活跃，但其补充作用具有局限性。近年来，由于资金供需内在要求及商业银行信贷管理体制改革等因素影响下，从地区分布看，越是经济不发达地区，对民间融资的依赖性越强，据有关资料显示，西部地区的中小企业的融资约43.18％来自地下借贷。但在经济欠发达地区，民间融资活动基本上又还处于地下或半地下状况，市场发育程度很低，一般仅仅依靠血缘和地缘关系进行操作，较难发展真正市场化的融资活动，难以适应现代市场经济大规模